MoneyDJ新聞 2024-08-06 08:57:58 記者 郭妍希 報導
美國金融市場最重要的衰退指標——倒掛的殖利率曲線，看來即將結束史上最長的警示時間。歷史顯示，每當倒掛現象結束，美股接下來3個月的上漲機率為50%、但半年後有83%機率上漲。
路透社、Barron`s報導，美國10年期、2年期公債長期倒掛的殖利率曲線(即短債殖利率高於長債)，週一(5日)盤中短暫翻正，兩者利差一度觸及0.4個基點，為2022年7月以來首次出現正值。不過，週一尾盤兩者利差再次倒掛，2年期公債殖利率比10年期公債高出8個基點左右。
一般而言，倒掛現象會在經濟開始衰退前結束。State Street Global Advisors主動固定收益全球負責人Matthew Nest指出，殖利率曲線倒掛是經濟衰退的領先指標，當倒掛解除，即暗示經濟也許已經或瀕臨衰退。
德意志銀行2023年出具的分析報告顯示，2020年、2007~2009年、2001年與1990~1991年這四次經濟衰退中，10年、2年債的殖利率曲線都是在衰退出現時翻正。
根據統計，10年期、2年期公債的殖利率曲線已倒掛522個交易日，創史上最長紀錄。這也異於常態，因為到期日較長的債券，理應給投資人更多利息報酬。這種殖利率曲線倒掛的現象，通常暗示經濟即將陷入困境。
從歷史來看，自1997年以來，每當殖利率曲線結束長於50個交易日的倒掛現象，道瓊工業平均指數、標準普爾500指數接下來6個月有83%的機率是上漲的，之後12個月的上漲機率則是67%，而倒掛結束3個月後上漲的機率則是50%。
統計顯示，殖利率曲線的長期倒掛現象結束後，美股在接下來3個月、6個月與12個月的平均漲幅為2.6%、8.3%、12%。
不過，好消息到此結束。曾多次名列美國投資權威雜誌《機構投資人(Institutional Investor)》「全美明星投資團隊」的頂尖經濟學者David Rosenberg直指，每當10年期、2年期公債長期倒掛的殖利率曲線翻正，通常暗示聯準會(Fed)需要降息、經濟也開始趨緩。
(圖片來源：shutterstock)
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