MoneyDJ新聞 2022-10-14 14:22:24 記者 陳苓 報導
全球股債風雨飄搖，歐洲政府又加碼支出、以緩和能源危機；值此時刻，歐洲央行(ECB)考慮跳入漩渦，啟動減債，外界憂慮會再次引發市場波濤。
路透社報導，過去十年，歐央為了提振低迷通膨，購入了5兆歐元(4.9兆美元)的債券，如今赫然發現物價升幅來到破紀錄的10%。通膨壓力狂燒，歐央激進緊縮，但是鷹派官員仍不滿足，要求啟動量化緊縮(QT)，也就是要央行減少持有公債。歐央總裁拉加德本週坦承，已開始研議此事、未來會持續討論。
歐洲版QT大概好幾個月後才會登場，而且可能要到歐央升息至2%時方會出手，但是，債市仍舊驚懼不安。全球激進升息、能源危機、英債崩盤，早讓債市頻陷風暴。
ING資深利率策略師Benjamin Schroeder指出，歐元區QT有許多風險，市場最關注的是義大利公債和德國公債的殖利率利差。除此之外，歐元區政府的籌資風險日增，眾人也害怕QT會釀成市場的新波動。今年來，德國公債殖利率激增250個基點，義大利公債殖利率激增360個基點，均為數十年來的最大漲點；公債殖利率和價格呈反向走勢。
不只如此，美國銀行(BofA)研判，明年歐洲公債發行量將逼近4,000億歐元，為史上新高，並遠高於今年的1,200億~1,450億歐元。新發售公債數量龐大，卻少了歐央作為大買家，恐怕會讓QT上路的難度倍增。
歐現"破碎化"危機
MarketWatch 6月10日報導，破碎化意指市場害怕歐央緊縮或寬鬆貨幣政策時，對歐元區19個國家帶來不同影響，釀成破壞性後果。比利時智庫Bruegel指出，這是歐央獨有的煩惱，歐元區的機構框架獨特但不完整，19個主權政府的貨幣政策獨立，卻共享同種貨幣和同個貨幣主管機關。
Bruegel經濟學家警告，分裂化一旦成真，對歐元區恐有「毀滅性」(devastating)影響。分裂會威脅金融穩定，最終將殃及物價穩定、危害歐元。
2012年歐債危機時，義大利和其他債台高築的歐元國，殖利率升至無法承受的地步，但是德國和其他核心國的殖利率則維持穩定，此種分裂現象讓眾人恐懼歐元會分崩離析，最後是時任歐央總裁的德拉吉喊出不計代價救歐元，才平息風暴。
現在歐央將動手升息，歐元區公債殖利率又出現兩極化走勢，亮起警燈。最近義大利和德國的10年期公債殖利率利差激增，意味投資人要求更高的殖利率才願意持有義國公債。
(圖片來源：歐洲央行官方推特)
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