《DJ在線》聯準會降息路徑更趨明確，金融業誰吃香?

MoneyDJ新聞 2024-08-14 12:30:36 記者 蕭燕翔 報導

美國生產者物價指數(PPI)走跌，市場對聯準會9月至少降息一碼，轉趨肯定，也帶動部分資金轉往債市，指標債券殖利率走跌。法人認為，美元降息對壽險業的獲利與金融資產評價敏感度最高，另銀行持有債券部位及外幣利差，也有正面助益。

隨美國通膨擔憂降低，另就業市場與消費數據顯示，經濟有轉弱跡象，聯準會下月會議降息已有共識，幅度應是一碼起跳。過往壽險業持有債券部位遠勝於股票，第一季底公布的壽險淨值項下的未實現部位，虧損多來自於債券，以8月後美國十年期公債殖利率已確認跌破4%看來，壽險已持債券部位的虧損多數應可回沖，有利淨值評價。

另美元利率下滑將帶動台美利差的壓縮，對去年一整年深受高避險成本而苦的壽險業，也是好消息，只是台幣對美元也不宜走升過快，否則將有匯兌損失問題，但以匯率波動承受力來看，不少壽險都已未雨綢繆，大幅拉高外匯價格變動金水位，受短期波動的匯損壓力減輕。

對銀行業而言，聯準會降息雖可能讓過去一年多暴賺的換匯交易減少，但如官股行庫過去自有資金，也持有不少債券部位，像是合庫金(5880)旗下合庫銀、臺企銀(2834)等，過去金融資產評價損失都還來自債券，第三季底也有回沖可能。而銀行核心的利差收入，業者則認為，過去美元超高利率讓需求明顯放緩，且資金成本上揚速度高於收益改善，外幣利差壓縮，未來若聯準會降息後，外幣利差反有改善可能。