《Fund投資》歐元升形成壓抑？法人：基本面仍有利歐股
MoneyDJ新聞 2018-02-01 17:36:20 記者 王怡茹 報導 強勢歐元來襲！歐元兌美元匯率自去(2017)年初以來升值約18%，甚至一度觸及1.25，創下逾3年新高，也讓歐股投資人擔憂歐元升值恐衝擊歐洲企業獲利表現。對此，專家指出，歐元走升難免影響歐元區出口動能，卻也反映區域景氣成長動能強勁，仍有利歐股走勢。目前較看好金融、消費、科技等景氣循環類股，並首選內需為主的小型股。
根據瑞銀財富管理投資總監辦公室最新報告分析，歐元區享有龐大的經常帳順差，而美國經常帳始終為逆差，這是歐元兌美元走強的主要驅動因素。歐洲央行(ECB)或許可透過擴大資產購買規模或承諾將長期實施負利率，來緩和歐元漲勢，如果沒有這些措施，歐元兌美元在未來12個月內可能進一步升向1.30。
瑞銀也預期，歐元兌美元漲勢將持續。報告指出，儘管歐元升值不利於歐洲央行達到通膨目標，但歐洲央行總裁德拉吉在1月政策會議後的記者會上並未對此表示擔心。此外，作為避險貨幣的美元往往在全球經濟加速增長時走軟，而歐元在這種環境中則會順勢走高。
富蘭克林投顧則表示，根據最新歐洲央行會議記錄，歐洲央行總裁德拉吉並未針對強勢歐元進行口頭干預，只有釋出2018年升息機率很低等鴿派訊號，目前須密切觀察歐元匯率造成的不確定性。據瑞士信貸估計，歐元每升值10%將削減歐洲每股盈餘6個百分點並降低通膨率0.35個百分點，預期在通膨尚未達到2%目標之前，歐洲央行政策仍將偏向寬鬆。
歐洲小型企業基金經理人康堤(Francesco Conte)指出，最新數據顯示，歐元區貿易順差攀升至8個月新高，反映強勁歐元未對歐洲出口企業造成不利影響。他進一步分析，歐元區最新製造業採購經理人指數(PMI)寫下歷史新高，失業率亦創9年新低，因而隨著經濟基本面進入近年極佳狀態，預計可望帶動歐股漲勢向上，尤其看好小型股的爆發性。
康堤說明，相較於歐洲大型股指數成分股逾半數為出口型企業，小型股多以歐洲區域的內需型企業為主，企業獲利及股價較不易受到強勢歐元影響；另觀察過去歐元升值期間，小型股股價及企業獲利表現均優於大型股。產業佈局上，則建議鎖定在金融、資訊科技及消費品等與景氣高度連動的歐洲內需型企業。
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