垃圾債山雨欲來？探鑽、產油業上半年違約率高達29%

MoneyDJ新聞 2016-07-13 12:58:42 記者 郭妍希 報導

油價在今(2016)年2月慘崩到26美元後，雖在短短三個月內狂漲逾9成至50美元附近，但這顯然還是不足以讓能源業者打平虧損，上半年高收益債的違約總額已超過去年一整年的總和。

barron`s.com、MarketWatch等多家外電報導，惠譽(Fitch Ratings)12日發表研究報告指出，今年上半高收益債的違約總額已達502億美元，超過去年一整年的違約總額483億美元，這使得上半年的總違約率達到4.9%、創2010年5月以來新高。

其中，能源業者的違約金額為288億美元、違約率達到15%，探勘與產油領域最慘、違約率高達29%。

惠譽槓桿財務部資深主管Eric Rosenthal在新聞稿中指出，能源與金屬/採礦業的違約率高漲、年初迄今的發債量又偏低，使高收益債市場在今年備受打擊。大家現在關注的問題是，總經事件是否會在未來打亂市場機制、進而壓抑下半年的高收益債發債量。

展望未來，惠譽認為到了今年底，高收益債的違約總額恐上看900億美元。

事實上，光在7月份，高收益債的違約總額就已達到22億美元，其中超過半數是在能源產業。輕質原油探鑽商Lightstream Resources Ltd.、油田服務承包商Forbes Energy Services以及探鑽設備商IronGate Energy Services都已遲付利息、目前正處於寬限期。

雖然違約率屬於落後指標，但卻是左右高收益債報酬率的主要因素。目前高收益債的利差也低於過去52週的平均值，顯示現在的價格偏高、已經不算便宜。華爾街日報報價顯示，根據美銀美林的數據，美國高收益債12日的利差達到546個基點，低於過去52週的平均值(689個基點)。

嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，安碩iBoxx高收益公司債ETF (iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond Fund，代號為HYG.US)7月12日收在85.88美元，比2月11日的低點(75.59美元)多出了13.6%。

相較之下，SPDR標普500指數ETF (SPDR S&P 500 ETF Trust ETF，代號為SPY.US)7月12日則收在214.95美元，比2月11日的低點(182.86美元)上漲17.5%。

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