精實新聞 2012-11-01 12:51:43 記者 許曉嘉 報導
電子紙顯示器大廠元太科技（8069）2012年第三季營收季增達70%，但單季仍未轉虧為盈。主要係因為主要客戶之新款電子書閱讀器產品延後上市，而FFS廣視角TFT-LCD液晶面板出貨量雖增加，但面臨強大價格競爭壓力，導致元太今年第三季毛利率僅約5.8%，單季每股仍虧損0.21元。展望第四季，元太預期，隨著主客戶新款黑白電子書閱讀器出貨，接下來業績可望從2012年10月份一路旺到2013年1月份，產品組合改善亦將帶動毛利率、獲利好轉。
不過，對於元太樂觀正面的第四季營運展望，部分外資及本土投顧法人卻仍維持偏空的保守看法。其中，凱基投顧指出，現有電子書閱讀器只有黑白螢幕、功能有限，並且隨著平板電腦逐漸降價，電子書閱讀器和平板電腦已來到相近的價格帶進行殺價競爭，預期亞馬遜接下來將會主攻平板電腦、淡出電子書閱讀器。
FFS廣視角面板方面，凱基投顧則表示，元太也流失了Nexus 7和Kindle Fire 2的訂單，因為第一代面板供應商是元太和LGD，但第二代供應商變成了TMD和奇美電(3481)，而Nexus 7的面板接下來會新增供應商（彩晶（6116）），這可能將使元太供貨份額降低。
至於元太近來積極與面板大廠簽訂FFS廣視角技術專利授權合約，對於元太未來具體獲利貢獻可能也有限。主因是面板廠互簽專利授權是常態行為，LGD當初僅支付元太3億元，因此推估夏普、友達（2409）未來可能支付給元太的權利金亦不會太多。再者FFS技術雖然具備省電、高穿透率、高解析等優點，卻是IPS廣視角技術的延伸，並非面板廣視角技術中的獨門技術。凱基投顧預估，元太2012年將以虧損收場，目標價調降到20元以下。
外資方面，美林證券認為，元太今年第四季營收有機會挑戰102億元，季增估逾30%，單季毛利率可能回升到18%水位，單季轉虧為盈，每股盈餘上看0.8元。但累計2012年全年可能還是虧損、全年每股虧損估約0.8元。給予Underperform投資評等，目標價也從原本的29元、調降為25元。
JP Morgan也強調，儘管元太今年第四季營收/獲利均可望較上季持續改善，但整體而言，電子紙顯示器應用仍缺乏有效的新催化劑，預估元太2012年第四季營收可望達到90億元以上、季增估近20%，毛利率估達10%，單季估將轉虧為盈、每股盈餘估0.1-0.2元。2012年全年每股虧損估約1.6元。維持UNDERWEIGHT降低持股投資評等，目標價從原本的23元、調降到20元。
