《Fund投資》美國景氣復甦帶動 新興亞洲後市亮眼

MoneyDJ新聞 2015-11-24 17:50:30 記者 徐伯豫 報導

美元指數近期走強，強化美元資產的吸引力。而根據20多年來的數據統計，美國升息時將有利於股票資產，特別是新興市場與亞太(不含日本)的股市表現，於升息後一季，這些資產「漲」相冠絕群倫。投信經理人認為，新興亞洲投資題材豐富，股市成長動能佳，且該市場經濟脈動與美國經濟相當密切，是以，在美國景氣復甦的帶動下，預計有助於電子、美國內需概念等相關產業向上發展。

摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞(Jeffrey Roskell)指出，時間越來越接近美國聯準會年底召開利率會議時間，在市場預期聯準會將宣布升息的環境下，亞股近兩周資金全面呈淨流出。不過，羅傑瑞說明，由於市場目前以正面態度解讀美國升息議題，提升了投資信心，使亞洲股市一反之前全面下跌頹勢，上週全數上演反彈行情。

羅傑瑞表示，亞洲國家的經濟脈動與美國經濟相當密切，特別是以美歐為出口導向的台韓市場，在美國景氣復甦的帶動下，將有助於電子、美國內需概念等相關產業向上發展。

此外，根據20多年來的數據統計，美國升息反而有利於股票資產，特別是新興市場與亞太(不含日本)的股市表現。羅傑瑞表示，外界預期本次美國升息的幅度會非常平緩，將明顯降低甫升息階段對全球風險性資產的衝擊性。

中國信託亞太多元入息平衡基金經理人蔡佩怡表示，新興亞洲投資題材豐富，股市成長動能佳。以常用來觀察國家經濟強弱的股市總市值來看，從2008年底至今，新興亞洲多數國家的股市總市值呈現倍數成長，尤其是菲律賓、越南及中國的股市總市值成長率超過300%(見下表)；更進一步觀察到，中國、香港的股市總市值分居全球第二、第四，東協六國的股市總市值達1.87兆美元，已可在全球排名第七，超越德國、加拿大等成熟國家。

新興亞洲各國股市市值成長迅速

資料來源：Bloomberg，中國信託投信彙整，截至2015/10/31。

長期角度來看，不僅國外資金湧入亞洲，連國內資金也成長迅速。根據匯豐環球研究資料，截至2014年底，亞太不含日本的國內資產管理規模(包括集合投資、保險、退休金)達7.86兆美元，2011年至2014年的年複合平均成長率達11%。蔡佩怡分析，亞洲經濟蓬勃發展，帶動家戶所得持續增加，而人民對於金融投資工具的接受程度也逐漸提升，不再只依賴傳統保值性的房地產或貴重飾品，換而言之，豐沛的亞太內資實力可望持續是亞太資本市場的重要支柱。

蔡佩怡還說，亞洲曾經是廉價勞工的代名詞，但這些年成長大躍進，今日的亞洲經濟體質強健。以東協為例，政府債務占GDP比重低於50%，遠低於英國(90%)及美國(105%)。再者，新興亞洲國家競爭力佳，馬來西亞、中國、菲律賓、印尼等國，在瑞士洛桑國際管理學院(IMD)國家競爭力評比名次大幅躍進，而支撐經濟持續成長最大動力的勞動人口，東南亞則位居全球第三，僅次於中國、印度。

蔡佩怡指出，由於東南亞國家勞動能力質優量足，已是國際代工製造新「聚」點，且種類更是五花八門。此外，2015年算是東亞經濟共同體元年，區域經濟整合儼然成為未來趨勢，加上 TPP法案可能在2015年底簽署，勢必引來更多的題材與商機。至於身為傳統世界工廠的中國,則力推「中國製造2025」政策，欲引導中國製造業創新，將中國製造業轉型為世界創新引擎、世界品牌新星。