中美10年期國債利差倒掛 機構：陸資本外流壓力可控
MoneyDJ新聞 2022-04-12 12:45:05 記者 新聞中心 報導 證券日報報導，昨(11)日上午，美國10年期國債收益率上升5.5個基點至2.76%，中國10年期國債收益率則為2.75%，中美10年期國債利差自2010年6月11日以來首次出現「倒掛」。對於中美利差倒掛是否會對人民幣匯率及資本流動帶來影響，受訪的分析人士普遍認為，中美利差對前述兩者造成的影響有限；目前人民幣匯率較為堅挺，本輪中美利差倒掛帶來的資本外流壓力可控，也難以對中國貨幣政策形成明顯掣肘。
對於中美10年期國債利差出現倒掛的情況，中國中信證券首席經濟學家明明指出，核心原因在於中美經濟週期的錯位，目前美國處於通膨週期，2月CPI及核心CPI分別較去年同期上漲7.9%、6.4%；而目前中國將穩增長放在更加突出的位置，CPI處於較低水準。
粵開證券首席經濟學家、研究院院長羅志恒指出，相較於剛剛出現倒掛的中美10年期國債利差，中美2年期、5年期國債利差於3月下旬便已出現倒掛。一般而言，短期利率水準取決於貨幣政策和資金面，而長期利率往往受經濟成長、通膨預期影響；中美短期利差和長期利差均出現倒掛，則反映了市場對於中美貨幣政策和經濟基本面背離的預期仍在升溫。
東方金誠研究發展部分析師白雪認為，隨著美國聯準會(Fed)升息縮表靴子落地、美國經濟下行壓力顯現，10年期美債利率可能將於第二季末開始進入下行週期，而屆時若中國國內疫情改善、穩增長政策發力，在經濟趨好預期下，10年期中債利率仍有回升空間；因此，中美利差下半年有望「轉正」。
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