精實新聞 2012-01-13 12:23:48 記者 陳怡潔 報導
今年金融環境仍充斥著高度挑戰，會不會像去年一樣慘淡？還是會走出困境？匯豐環球投資管理首席經濟學家Philip Poole表示，2012年金融市場波動雖高，卻也創造了絕佳的進場點，他看好新興市場中的中國、俄羅斯、拉美，債市部分則看好投資等級及新興市場債。
匯豐今日發表匯豐環球投資管理首席經濟學家Philip Poole對2012年投資展望的看法，Philip Poole表示，2012資產連動性和波動程度提高，全球股匯債市出現齊漲齊跌的情況愈加明顯，雖然提高了風險分散的難度，卻也創造了難得的進場點。在新興市場中，看好中國以及受惠商品題材的俄羅斯、拉美；債市方面則以投資等級債與新興市場債為投資標的。
Philip Poole也表示，歐債危機為市場投資人的心頭大患，短期之內不易解決，市場在追逐風險及規避風險(risk on/risk off)的速度反應加快下，波動加大，進場仍須謹慎。
就成熟國家而言，Philip Poole表示，高槓桿問題困擾成熟市場已久，需求減弱，景氣復甦的動力不足，未來數年的成熟市場經濟將維持低成長外，加上財政運用空間已經捉襟見肘，為了刺激成長，成熟國家央行的貨幣政策將維持長期寬鬆。
反觀新興市場，Philip Poole認為，比成熟國家更具備利用貨幣政策工具來刺激景氣的條件，且隨著通膨壓力逐漸減緩，包括巴西、中國、印尼、泰國等新興央行已開始啟動寬鬆貨幣政策。
以股市來看，Philip Poole認為，歷經市場的修正，已有不錯的投資標的以及切入時點，就中長期的角度來看，新興市場經濟成長確實優於成熟市場，加上新興市場正處於快速城市化的階段，對於消費或是基礎建設的需求也隨之提升，因此受惠新興市場消費題材的新興與成熟股票均為好標的。另外，中國、俄羅斯的股市都很便宜，為金磚四國中最被看好的二個國家。
就債市部分， Philip Poole說，市場的風險趨避行為使得安全性資產越來越貴，也越來越稀少，但若回歸於基本面來看，財政體質的好壞成為觀察重點，投資等級公司債及新興市場債都是看好的標的。他指出，投資等級公司債的利差已經呈現擴大現象，加上企業的財務體質依然良好，因此可以在銀行紛紛進行去槓桿化的環境下而不受到影響；新興市場的利差也已經擴大到相對高的水位，投資價值浮現。
另外，在眾多投資商品中，Philip Poole也看好商品市場。他認為，2011年商品市場下跌可視為短期修正，並未破壞長期多頭趨勢，主要需求主力來自於新興市場，因此和商品題材有關聯的股市或匯市均將受惠，例如俄羅斯、拉美及資源國家貨幣。
