法國中長期融資成本仍不高 去年創歐元史上次低

精實新聞 2012-01-06 11:40:38 記者 金正平 報導

法國去(2011)年底遭國際信評機構威脅調降債信評等，2012年首次的公債標售也免不了要付出較高的融資成本。彭博社報導，法國10年債殖利率連跌7個交易日，殖利率升至3.35%；去年11月17日創出3.82%的歷史新高，9月12日還在2.44%的低點。與德國10年債殖利率差距5日盤中擴大至151個基點，創去年11月25日以來新高；由於市場擔心歐洲控制主權債危機會感到吃力，去年11月17日兩者差距創下204個基點的21年高點。芬蘭、荷蘭的差距僅達47、39個基點。

雖然新年伊始標債成本便升高，不過根據國庫局統計，法國中長期平均融資成本仍低，去年為2.8%，創歐元史上次低紀錄。法國國庫去年12月表示，2012年標售公債金額目標將自1,820億歐元下修至1,779億歐元。法國在歐元區6個信評為「AAA」的成員國當中負債最高，佔國內生產總值(GDP)的比重達85%。根據德意志銀行(Deutsche Bank AG)的預估，今年第一季義大利、西班牙等國總共將發新債2,620億歐元。

今年美國、日本等國合計有超過7.6兆美元的公債將要到期，高於去年度的7.4兆美元，歐洲地區就屬義大利規模最大。目前歐元區前幾大國當中就屬德國的財政體質最佳，因而該國4日標售公債引發超額認購的情況。

根據國際清算銀行(BIS)的統計，法國金融機構持有的歐豬五國(希臘/葡萄牙/愛爾蘭/西班牙/義大利)公債最多，去年6月底總計金額達6,810億美元。花旗集團(Citigroup Inc.)依據Dealogic的資料推估，今年前半年歐洲銀行共有6,650億美元的公債到期。

法國統計局(INSEE)去年12月23日公布，經過季節性因素修正後，法國第3季國內生產總值(GDP)季增率自原先預估的0.4%下修至0.3%(前月下滑0.1%)，主因為企業投資減少幅度加大；年增率自1.6%下修至1.5%(前季增1.7%)。統計顯示，家庭消費支出季增0.3%(前季自-0.8%修正至-1.0%)。統計局預期法國經濟將陷入衰退，本季與下季分別萎縮0.2%、0.1%。

國際信評機構惠譽(Fitch Ratings)12月16日將法國AAA評等展望從「穩定」降至「負面」，表示未來兩年法國失去AAA的機率為50%。標準普爾(Standard & Poor`s)也將法國列入觀察名單當中，亦即不久之後可能調降其信評。

Thomson Reuters報導，歐洲央行(ECB)管理委員會委員、法國央行總裁Christian Noyer在地方平面媒體《Le Telegramme de Brest》去年12月15日出刊的專訪內容中指出，信評機構沒有理由調降法國「AAA」信評，如果他們真的動手的話，一定是基於政治考量。此外，法國總統薩克奇(Nicolas Sarkozy)當時表示，萬一信評機構真的調降法國信評，政府將有辦法冷靜應對。

里斯本理事會、Berenberg銀行發布「The 2011 Euro Plus Monitor」報告指出，在6個擁有「AAA」評等的歐元區國家當中，法國的基本面體質最差。