產品/技術優勢+面板漲價，瑞信/大摩看好友達

精實新聞 2014-04-09 11:24:52 記者 許曉嘉 報導

面板大廠友達光電（2409）近期股價強勢，該公司今年3月份合併營收回升至340.17億元、亦月增近21%。目前瑞信和摩根士丹利等外資券商分別給予友達OUTPERFORM優於大盤表現及Overweight增加持股等正面投資評等。一方面係認為友達在產品組合、客戶結構、新技術佈局等各方面都較同業（群創(3481)）更具優勢，另方面是預期這波面板報價漲勢有機會延續到第二季。預估友達今年首季雖可能小虧（每股估虧0.1元或以內），但第二季營收就會增溫、並將轉盈。

瑞信看好友達在這一波面板景氣復甦、表現將優於群創，主要係認為友達在客戶結構、產品組合、新技術佈局等各方面都較具優勢。其中，在新技術方面，友達一直致力於開發多元產品組合與新技術，例如4K/UHD電視面板（今年可能佔友達整體電視出貨比重達15%）、高解析度智慧型手機面板、曲面電視面板、on-cell觸控面板等等。

在中國五一備貨、品牌新機鋪貨、巴西世界盃效應支撐下，瑞信預期，友達今年第二季大尺寸面板出貨量可望季增4%（達到3000萬片以上規模），中小尺寸面板第二季在旺季效應加持下、出貨量更可望季增15%（挑戰3800-3900萬片）。

根據瑞信評估，友達今年業績谷底應該就是第一季、並可能小虧（每股估虧0.1元內），但第二季營收就會回升到1000億元以上、季增估8%、同時亦將轉虧為盈（單季每股盈餘估0.1-0.2元），使得整體上半年維持獲利狀態。第三季營運可望達到年度高峰。2014年營收上看4170億餘元、每股盈餘估0.7元。目前給予友達OUTPERFORM優於大盤表現投資評等，目標價14.4元。

摩根士丹利證券亦指出，友達今年3月營收受惠於庫存回補需求而增溫，第二季營運還可望受益於面板價格漲勢，因為預期這波面板爆價反彈有機會持續到第二季。預估友達今年首季營運可望接近損平（每股估虧近0.1元），但接下來第二季到第四季均可望保持獲利。預估友達2014年營收將超過4300億元、每股盈餘估0.6元。目前給予友達Overweight增加持股投資評等，目標價13.8元。