MoneyDJ新聞 2014-08-26 12:37:44 記者 郭妍希 報導
里昂證券(CLSA Asia Pacific Markets)警告，以日本總理安倍晉三(Shinzo Abe)要退休基金減碼日本公債(JGB)的緊急程度來看，投資人最好跟隨安倍的腳步從債市出逃。
彭博社25日報導，里昂證券駐東經策略師Nicholas Smith表示，債券價格肯定會從當前的水位下跌、這是非常真實的危機，建議投資人最好趁還有機會的時候趕緊出售債券。他說，以日本政府的作法來看，投資人得用跑的才行、絕對不可慢吞吞行動。
Smith說，日本央行(BOJ)展開前所未見的公債收購行動，讓投資人有機會出售公債、並轉入其他投資工具，這當中包括目前已經超級便宜(stupid cheap)的日本股市。
根據統計，日本10年期公債殖利率目前是0.51%，較日經225指數8月22日的股息殖利率(dividend yield)低了1.17個百分點，兩者之間的差距曾在8月8日創下2013年4月以來新高(當時為1.26個百分點)。相較之下，美國10年期公債殖利率則比道瓊工業平均指數的股息殖利率多出0.43個百分點。
BOJ的數據顯示，截至3月底為止，日本公債(JGB)有91.6%都是由國內投資人持有，僅略低於安倍2012年12月上台當時的91.4%。相對地，東京證交所的數據則顯示，日本金融機構與散戶在截至3月31日為止的一年期間對日股呈現賣超，但海外投資人的持股比重卻上升至歷史新高30.8%。
安倍曾在6月要求全球最大退休基金「日本政府年金投資基金(Government Pension Investment Fund；GPIF)」，提出資產配置的轉換方案。截至3月31日為止，GPIF旗下126.6兆日圓(1.22兆美元)的資產中，有55%配置在JGB。
會員人數超過6千萬的GPIF近日宣佈，已於3月份開始進場加碼日股。目前GPIF所設定的日本股市資產配置比例為12%，而因市場變動所產生的「乖離」容許幅度為6%(即可容許的日股投資比重上限為18%、一旦超過此上限GPIF就無法再持續購買日股)，惟據日經新聞8月10日報導，GPIF於日前(8月5日)舉行的營運委員會上已正式決議，將廢除上述18%的上限限制。
GPIF預計將在今秋(9月份)公佈資產配置比例的調整內容，可讓GPIF對日本股市的投資比重於9月以後提高至20%以上水準。報導並指出，GPIF於5日舉行的委員會上也廢除了海外股票、日本公債(JGB)及海外債券的投資比重上/下限限制，其中GPIF計畫將日本公債的投資比重自現行的60%大砍至40-49%；在未廢除上/下限限制之前，GPIF對日本公債的投資比重依規定最低為52%。
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