小摩：勞動紅利漸減，大陸未來5-10年GDP料趨降

精實新聞 2013-02-18 10:07:17 記者 余美慧 報導

財經網報導，據摩根大通中國首席經濟學家朱海斌預計，大陸GDP成長率將在未來5-10年內趨緩；預計2013-15年平均成長率8.3%，2016-20年為6.6%；而大陸在2001-2011年間的平均成長率曾達10.4%。整體而言，未來5-10年大陸經濟很可能經歷趨勢性增速趨緩，原因包括成長動力來源變化、人口變化，以及競爭力的壓力。

朱海斌指出，資本投資趨緩可能成為未來5-10年拖累大陸經濟成長潛力最大的不利因素；他預計，在基準情況條件下，投資增速趨緩導致2016-2020年經濟增速在2001年-2011年水準基礎上下降1.6個百分點。朱海斌表示，當投資占GDP比重下降至較為可持續的水平，大陸經濟可望保持穩定的、相對較慢的增速。

其次，朱海斌認為，大陸人口因素變化對成長趨勢的影響或許已經被誇大。雖然未來5-10年大陸所謂的勞動紅利將逐漸消失，但不可能產生絕對的負面影響。朱海斌測算，因勞動紅利貢獻度下降對經濟增長的拖累效應大約為一個百分點。

最後，全要素生產率(指生產活動在一定時間內的效率，Total factor productivity)是一個最關鍵因素，這是大陸長期成長情況面臨的最大不確定性因素。在朱海斌的前景預測中，全要素生產率的貢獻率從2006年-2011年的3.4個百分點假設下降到2016年-2020年的2.2個百分點。

這種下降可能顯示，隨著大陸經濟「升級」，未來全要素生產率增長將有所放緩，換言之，全要素生產率成長日益依賴於創新而不是引進技術經驗的學習過程。