看好商辦仍火熱 HSBC調升華固評等及目標價

精實新聞 2012-01-11 10:30:28 記者 林詩茵 報導

外資HSBC今(11)日出具研究報告指出，在景氣前景不佳下，今年台灣房地產市場確定已呈下降趨勢，建商也出現降價促銷；不過，預期台北市房價在需求強勁下將僅小跌。HSBC分析師李忠翰認為，今年商業不動產市場在保險業強勁需求下仍會火紅，再加上建商普遍在經歷金融海嘯後資產負債表和土地庫存都更健康，且政府打房已告一段落，在不確定因素移除後，現階段投資價值已浮現，惟應挑選體質良好的建商。

因此，HSBC將華固(2548)評等由中立(Neutral)調升至優於大盤(Outperform)，目標價由73元調升至74元；台肥(1722)亦重申優於大盤，目標價則由104元降至90元；但長虹(5534)因對商辦出售的不確定性高，因此評由中立(Neutral)降至低於大盤(Underperform)，目標價由70元降至53元。

李忠翰指出，目前台灣的房價趨弱，雖然興富發(2542)首先調降預售價格25%，但預料這樣市場有正面的催化作用。

不過，HSBC仍看好商用不動產的需求，李忠翰指出，2011年商用不動產火熱，預料2012年保險業買樓的需求仍在，今年的商辦仍會有不錯的銷售成績。

因此，HSBC看好華固內湖五期的商辦案「V Park」售價可望由每坪43萬元上升至45萬元，對今年的獲利貢獻度將增加16%，今年的EPS預估則會有10.2元。

至於長虹，雖然該公司在手亦有高達7、8億元的商辦案將在今年完工待售，惟該公司對價格堅持，因此李忠翰認為，長虹今年能否順利出售商辦的不確定性高；再加上長虹有2筆大型推案位於林口，在政府釋出合宜住宅下，銷售和房價恐有衝擊，因此調降長虹的評等和目標價。

資產股台肥則維持優於大盤評等，惟由於房價下跌，因此股價目標價降至NAV(資產淨值)的70%，由104元降至90元。