精實新聞 2013-04-17 13:05:34 記者 王彤勻 報導
晶圓代工龍頭台積電(2330)法說將於明天(18日)登場，為半導體的重量級法說接力賽開出第一槍。而在法說之前，對台積電態度向來較為保守的外資大和(Daiwa)出具最新報告指出，估計在今年夏天將推出的iPhone 5S中，三星仍將是蘋果28奈米的A7處理器訂單的主要代工夥伴，台積電還無法吃到這部分的訂單。大和重申，台積電要等到今年Q4才會開始以20奈米搶下蘋果AP處理器的訂單。大和粗估，台積電在20奈米正式量產的第一年(2014年)，應可分到蘋果40%的20奈米訂單。
關於台積電Q2營運表現，大和預估，其營收季增幅度估在7%左右，低於台灣後段封測和Fabless IC設計公司Q2營收10-15%的平均季增幅度。大和認為，這主要是歸咎於台積電Q1營收基期拉高、28奈米製程競爭加劇，以及客戶庫存調整所致。大和分析，格羅方德目前在28奈米poly-SiON(多晶矽氮氧化矽)製程的良率已經提升到70%，至於聯電(2303)也以在今年Q4前力拚28奈米HKMG製程開始量產為目標，台積電向來獨霸的28奈米製程，將有更多競爭者加入角逐行列。
至於台積電Q1營運成果，大和估，受益於台積電Q1營收寫下超乎財測的淡季不淡成績(季增1%、年增26%)，其Q1毛利率也可望超越財測43.5-45.5%的預估。不過，大和認為，台積電Q1的EPS卻可能季減7%，主要是受折舊金額提高的拖累。
而大和也對台積電維持持有(Hold)評等，以及98元的目標價不變。
至於另一家外資MayBank則出具最新報告指出，預估台積電Q1稅後淨利約在395億元左右，較去年Q4的415億元季減約5%，單季EPS則為1.52元。此外，MayBank也估，台積電Q1的毛利率約為46-47%、營益率則為34-35%，均高於財測高標的45.5%、33.5%。
不過關於台積電Q2表現，MayBank同樣持較保守的看法，估計台積電Q2營收僅會有中~高個位數百分點的季增率，低於台積電過去3年Q2平均季增率12-15%的表現，主要是由於客戶端庫存高於預期，PC市場需求觀望，以及28奈米競爭加劇所致。不過，台積電Q2毛利率、營益率仍可望持續走高，MayBank預估可望達到47-48%、35-36%水準，而相較於台積電Q1稼動率在9成上下，Q2稼動率可望進一步上升至95%水準。
