央行撒錢！歐通膨債券ETF受寵、吸金量創5年高

MoneyDJ新聞 2015-04-14 10:38:27 記者 陳苓 報導

歐洲物價長期躺平不動，歐洲央行(ECB)三月啟動量化寬鬆(QE)救通膨，今年第一季追蹤與通膨連動的歐債ETF指數基金吸金程度大增，創下五年新高。

英國金融時報(FT)13日報導，Markit數據顯示，今年Q1市場期待歐洲QE鳴槍起跑，歐洲通膨債券ETF淨流入達4億歐元，為2010年第三季以來新高。歐洲央行宣布QE以來，五年期德國公債的「平衡通膨率」(break-even rate，即相同到期年限的公債與抗通膨債券之間的殖利率利差，用來衡量投資人對未來通膨的預期)跳增五倍，升至1%，為八個月新高。QE宣布前，歐洲平衡通膨率不到0.2%。

Markit副總Simon Colvin指出，這類ETF吸金到底是因為通膨升溫，還是QE預期，不得而知。兩年多來歐洲通膨持續低於央行目標值的2%。今年三月歐元區消費者物價年減0.1%，優於2月的年減0.3%、1月的年減0.6%。

Carmignac Gestion常務董事Didier Saint-Georges強調，QE推升通膨連動債券的需求，不過要是通膨真的回升，QE可能會加速退場。他說，德拉吉說購債將持續至2016年，但是大家不該掉以輕心；若是通縮危機真的降溫，德國勢必會提醒德拉吉，實行QE的唯一合理解釋是要推升通膨。

華爾街日報部落格本月初報導，歐洲央行(ECB)的量化寬鬆(QE)購債計畫雖不包含短期公債(註：最短存續期間為2年)、但歐元區公債市場顯然都受惠於央行的印錢行動。目前，包括德國、法國、荷蘭、比利時、愛爾蘭以及奧地利的短期公債次級市場交易都出現負殖利率；7年期(或更短)德國公債殖利率在次級市場更早已躺在零值之下。

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