統一證券：台股恐呈現震盪整理格局

【昨日盤勢】：受到上週五美股大跌影響，且週一起金管會解除禁空令，影響投資市場信心，台股開盤下跌58點以8404點開出，並在矽品、聯發科、群創、友達等權值股走跌，拖累指數一度走低至8285點，呈現低檔弱勢格局直至尾盤。觀察盤面變化，電子類股下跌2.01%，傳產類股下跌1.29%，金融類股下跌2.44%。電子各族群跌幅均達1%以上，傳產相對抗跌，包含橡膠、油電燃氣、造紙、營建、紡織、觀光跌幅均低於1%。終場加權指數下跌155.1點，收在8307點，成交量758億元。

【資金動向】：三大法人合計賣超142億元，其中外資賣超110億元，投信賣超6.8億元，自營商賣超25.2億元。外資買超前五大為永豐金、華通、宏達電、台塑化、中華電；賣超前五大為華亞科、中信金、玉山金、矽品、元大金。投信買超前五大為億光、遠雄、遠百、藍天、華通；賣超前五大為中壽、長榮航、寶成、遠傳、中華電。資券變化方面，融資增12.3億元，融資餘額為1286億元，融?減0.2萬張，融券餘額為55.9萬張。

【今日盤勢分析】：台股近期反彈強勁，可惜大盤成交量能未能同步跟上，9月9日之後成交金額即未再過千億元，且技術面逼近季線反壓，買盤轉入中小型類股。觀察OTC櫃買指數走勢，同期間則呈現價量俱揚，明顯強過大盤，並登上季線。不過，隨著國際局勢混濁與國內政策延宕不明，投資人居高思危將影響後續追價意願。近期觀察重點如下：第一、國際市場方面，Fed在考量全球經濟下決定暫緩升息，此舉動使投資市場對於未來全球經濟前景感到憂慮，且Fed並未對後續升息政策做出政策宣示，導致市場再度陷入升息與否與何時升息的論爭，增添市場不穩定氛圍。9月24日Fed理事會主席葉倫將發表談話，該言論將成為市場臆測Fed利率政策重要依據。第二、國內經濟方面，行政院經濟部統計處公布8月份外銷訂單金額350億美元，年減8.3%，連五個月呈現衰退，9月份在國內外情勢不穩定下，外銷訂單能否翻正仍有變數，市場寄望經濟從第四季轉佳。第三、政策面，市場引頸期盼的證所稅修正案無法於9月18日完成三讀而交付政黨協商，至11月才能明朗。雖然降低課稅負擔的大方向未變，但頻添市場不確定性，對於中小型股後繼買盤仍具影響性。第四、以技術面而言，加權指數9日KD在80以上高檔整理偏向短線過熱，且指數逼近季線後，大盤本應壓回技術性修正整理。籌碼上，外資期現貨未全面轉空，雖然外資期貨淨多單減碼1,508口，但未平倉部位為淨多單15,683口，且下檔國安基金直至10月15日前不退場，有助於穩定台股下檔支撐。

【投資策略】：本波台股反彈面臨上檔季線壓力，加上成交量能不足，又逢Fed暫緩升息、證所稅修正案延後三讀等利空因素，大盤順勢回檔整理。由於台灣8月外銷訂單持續衰退，且週四台灣央行將召開理監事會議，在不確定性持續發酵情況下，台股恐呈現震盪整理格局。惟國安基金直至10月15日前仍持續進駐台股，有助於台股力守月線支撐，短線上，建議採月線與季線之間箱型操作策略。現階段可以留意之類股為第四季基本面良好之利基型蘋概股、鞋材、塑化及汽車零組件等績優族群。