《主筆室》HTC諸事不順，壓抑手機零件評等

精實新聞 2011-12-12 19:48:52 記者 陳祈儒 報導

智慧型手機品牌大廠宏達電(2498)在11月份時調降了第四季財測，撼動國內手機產業。HTC調降財測的背後原因，主要是在本季轉換作業平台Android 4.0與Mango造成機款研發處於轉換期，加上美國電信客戶轉向補貼三星、蘋果上市新機，也影響宏達電本季預期。銷售與專利權控訴等負面因素干擾了宏達電股價表現，連帶也影響到其他高階手機零組件的投資評等。

除了歐債與美國景氣大環境以外，近期影響到宏達電股價漲跌，主要是同業銷售成長侵蝕了佔有率，以及蘋果跟宏達電之間侵權官司為主，這兩個主要因素拖累了投資人的信心。同時，宏達電這一季擴大自有品牌的低價手機的比重，讓外資法人看衰其未來毛利率的表現。

在同業侵蝕到市佔率表現方面，三星、蘋果這一季分別推出了Galaxy Note、Galaxy Nexus與iPhone 4S等手機，未補貼的空機價格皆在700美元以上；而宏達電也在這一段時間內上市HTC Sensation XE、TITAN與Sensation XL等高價手機與之爭搶市場，惟美國電信業者對三星、蘋果的補貼態度更為積極，宏達電這一季在電信採購高階機種競逐中，暫居下風。

在低階與入門款市場上，宏達電也沒有佔到便宜；儘管大陸的「小米機」近期也傳出了退貨的消息，不過大陸本地品牌在中價位與低價位機種的銷售氣勢明顯較去年提高，像是重要的一線品牌商聯想(Lenovo)的入門智慧型手機LePhone A60銷售反應不錯。華為、中興通訊、酷派等業者在中階智慧型手機受到內地企業客戶的採購，宏達電未來在低階機種市佔率拓展，也遭遇到大陸同業的競爭。

宏達電原本有望在S3 Graphics與蘋果專利官司案中取得有利位置，但是ITC終審判決不利於宏達電，儘管沒有立即帶來銷售的影響，但是多少影響了投資人對宏達電的評等與信心。

在宏達電在基本面、消息面連續傳來不利的消息下，投資法人也對於其他手機零組件的投資評等轉為謹慎，像是受到宏達電轉向到塑膠機殼影響的可成(2474)，以及蘋果平板iPad 2下修出貨量影響的大立光(3008)等高價位手機零組件個股。

宏達電的供應鏈涵蓋不少國內的手機零組件業者，所以宏達電調降財測，也影響到不少法人對這些零組件業者的投資信心，像是光學鏡頭的大立光、機殼的位速(3508)、可成(2474)，手機側鍵的駿熠電(3642)，電聲元件的美律(2439)，AMOLED面板供應商擎亞(8096)，觸空面板的介面(3584)與洋華(3622)，電池的統振(6170)與天宇工業(8171)，光源感測IC的凌耀(3582)。這些零組件廠商中也有大部份還有非宏達電的客戶，並非全然受到單一客戶調降財測的影響。

只是，今年第四季除了iPhone 4S與Nokia的WP新手機之外，大部份手機品牌因應年底消費市況遲緩，OEM品牌商都有減少訂單，調降庫存的壓力，所以不是所有的智慧型手機供應鏈的10月、11月營收反應都很強勁。

由股價的反應來看，現階段投資人的週期偏短或謹慎以對；像是位速受惠於智慧型手機轉用塑膠機殼的趨勢中，其10月與11月份營收創下歷史新高，但是在基本面的消息公布之後，股價常見重挫走勢，突顯了現在投資人持股信心的薄弱。