統一證券：台股擁政策、季線向上兩大支撐因子

【昨日盤勢】：台股上週五開高走低，早盤受惠台積電、大立光法說會利多激勵，指數以大漲80點開出，不過由於美國電子期貨跌勢延續，亞股除陸股外也普遍大跌，指數9點半後再度翻黑，並持續至尾盤。觀察盤面，三大類股表現分歧，電子類股上漲0.24%，傳產類股下跌0.89%，金融類股下跌0.92%。次族群部份，傳產股中貨櫃航運族群表現一枝獨秀，漲幅達3.61%。電子族群中以晶圓代工及電信服務類股表現較佳，分別上漲1.46%與1.13%。較為弱勢的族群為生技醫療跌幅在2.75% 。終場加權指數下跌26點或0.29%，以9138點作收，成交量1139億元。

【資金動向】：三大法人合計賣超109.57億元。其中外資賣超81.99億元，投信賣超2.00億元，自營商賣超25.51億元。外資買超前五大為群創、台積電、陽明、萬海、金像電；賣超前五大為開發金、華亞科、新光金、鴻海、國泰金。投信買超前五大為台積電、T50反1、元上證、華夏、致伸；賣超前五大為友達、聯電、群創、東貝、陽明。資券變化方面，融資增3.24億元，融資餘額為2108億元，融?減1.46萬張，融券餘額為57.9萬張。

【今日盤勢分析】：上週台股在國際金融局勢動盪以及國內禽流感疫情擴大下，跟著美股腳步向下修正。目前從線型來看，指數已進入三角收斂末端，扮隨著成交量能也出現增溫，多空相互拉鋸狀態即將有所結果。後市觀察重點如下：第一、繼世界銀行（World Bank）13日下修今、明兩年的全球經濟成長預測後，國際貨幣基金組織（IMF）總裁拉加德也表示，面對高負債與高失業率問題，當前僅靠低油價與美國仍不足以拉動全球經濟，恐將跟進下修全球展望。第二、歐洲法院(ECJ)上週三表示歐洲央行的購買政府公債計畫「原則上」符合歐盟法規。在法律路障解除，加上歐洲央行總裁德拉吉表示已沒有什麼選項可用以打擊通縮下，歐洲央行22日決策會議宣佈量化寬鬆計畫機率相當高。第三、台積電上週四法說會釋出正面訊息，打破以往淡季慣性，不過INTEL對今年第1季業績看法則較為保守，顯示電子族群業績表現差異將擴大。第四、金管會1月底將公布台股揚升方案，內容包括擴大台股漲跌幅至10%、陸客來台買台股、融資擔保維持率提高到140%等，並於3月16日將取消停止過戶前停止融資的限制，持續朝活絡台股的政策邁進，有利台股長線的發展。綜合上述，估計台股短線在國際經濟展望出現雜音下恐持續陷入震盪，不過隨著ECB有機會實施量化寬鬆，國際熱錢將再度湧現，加上油價下跌有利台灣GDP的提升，後勢看法不宜悲觀。類股方面，電子股中面板因農曆年前的備貨需求佳，面板類股漲勢已擴及面板零組件如偏光片及驅動IC等，仍可望續揚。傳產族群方面，由近半年油價崩跌，塑化廠商利差擴大，加上農曆年前回補庫存的效應顯著，建議逢低佈局。

【投資策略】：台股近期受到國際金融局勢動盪影響，指數也跟著進行修正，不過考量歐洲央行22日有機會宣佈實施QE，金管會可望於1月底將公布台股揚升方案，政策面持續偏多台股，加上台股季線向上推升的動力仍在，可望提供較穩健支撐，建議可趁大盤震盪之際逢低佈局績優個股。選股上可優先佈局半導體、面板、LED、網通股，傳產部份可留意塑化、汽車零組件與鞋材等族群。