富達12月投資時鐘：債券優於股票及原物料

精實新聞 2011-12-14 12:09:51 記者 陳怡潔 報導

美國共同基金公司龍頭富達(Fidelity)14日發布最新投資時鐘報告，12月投資時鐘保持在「通貨再膨脹」(Reflation)階段，資產配置仍是債券優於股票及原物料；股票中仍以防禦性類股較景氣敏感性類股為佳。

富達在12月投資時鐘報告中指出，目前全球經濟趨緩、通膨正值頂峰下滑，將促使央行得以加重寬鬆政策的力度以刺激經濟。然而，此舉卻仍舊難以抵銷歐盟經濟體內的同步衰退窘境 — 特別是歐盟經濟體大過於美國及中國經濟規模。另外，歐債危機的處理方案將會產生意料之外的負面效果。歐洲銀行業所面臨的形勢，以及市場對於銀行資本品質的疑慮，勾起投資人2007年第三季的記憶。

富達也指出，富達全球經濟成長綜合領先指標仍處於負值，預示全球經濟將可能進一步走軟。領先指標疲弱、企業信心指數下滑、以及國內生產毛額(GDP)預測值的下修等，在在反映出全球經濟趨緩的困境。

富達表示，2012年是多空不明的一年，明年也可能是多頭市場，但多頭市場能否成型，除了有賴於美國所主導的經濟復甦強度是否足以抵銷歐洲國家經濟的疲軟，也須避免歐元全面崩解的最壞情形有爆發的可能性。

富達進一步指出，從經濟數據來看，OECD 的七大工業國工業生產領先指標顯示，9 月的衰退幅度已較8 月減緩，似有初步落底的跡象。此外，美國零售銷售數據也依然維持不墜。然而，美國欲鞏固全球經濟的能力，卻受到國會在財政政策議題上的政治僵局所束縛；於此同時，中國亦無力填補這道鴻溝，主要原因除了在於中國對已開發國家的出口貿易正在趨緩，令人不安的高通膨壓力亦促使貨幣寬鬆政策的力道受到限縮。

富達表示，12月投資時鐘穩定的保持在「通貨再膨脹」階段。在此一階段中，傳統以來多偏好政府公債的投資，尤其是仍保有自主貨幣及中央銀行的美國、英國、日本等國的「純公債」，而這些公債將可望持續扮演資金避風港的角色。近一年以來，股票及原物料市場表現欠佳，而公司債的信用利差及債務纏身的歐洲週邊國家公債殖利率利差也已往上走高。

富達也指出，在股市方面，防禦性類股如製藥業及核心消費產業，優於景氣敏感型類股如工業及基礎原物料產業。未來，預料一連串前所未見的財政及貨幣振興措施，將主導著短暫且高波動的景氣循環周期。多角化的資產配置依然是受到投資人所青睞的投資策略；藉由策略性的資產配置方式，未來仍舊充滿無數提升投資組合價值的良機。