陸2013年料貨幣「穩中趨緊」、信貸「穩中偏鬆」

精實新聞 2012-12-24 12:11:58 記者 余美慧 報導

大陸國家信息中心預測部副研究員張茉楠於中證報發表文章表示，面對全球貨幣寬鬆大潮，大陸人行貨幣政策「向前進」和「向後退」都不易，在進退維谷的情況下，人行更易採取貨幣政策「穩中趨緊」，而信貸政策「穩中偏鬆」的政策組合。

張茉楠指出，從宏觀情況來看，大陸當前通膨壓力猶存，產能過剩風險積聚，房地產市場已經累積出新一輪反彈能量；加上過剩產能對應的固定資產投資貸款等因素，都造成目前大陸貨幣調控的空間狹小，內外部環境決不允許放鬆貨幣控制。

從海外形勢和國際資本流動趨勢看，全球新一輪流動性寬鬆捲土重來，QE3推出後已經使持續近一年的短期資本流出轉變為新一輪短期資本流入，而QE4所累積的效應也會在明(2013)年進一步顯現，價格上漲會使中國大陸面臨輸入性通膨壓力。

在此情況下，張茉楠認為，人行可以採取貨幣政策「穩中趨緊」，信貸政策「穩中偏鬆」的組合。此外，人行還須強調利率市場化和匯率市場化結合運用，保持人民幣匯率的大致穩定，透過市場化來配置資源，使資金能夠真正配置到需要的地方，不至於使一些資金過度的流到虛擬經濟中，導致資產價格的過快上漲。