未來五年美債每年恐虧1%！貝萊德看好新興市場債

MoneyDJ新聞 2016-07-26 12:55:30 記者 郭妍希 報導

貝萊德全球投資策略長Richard Turnill在週一(7月25日)發布的每週評論中(見此)，對美國債市的看法相當悲觀，認為未來五年內美國長天期公債平均一年恐讓投資人虧損1%以上，殖利率則會持續上揚。

Turnill在報告中還說，隨著殖利率在第2季下滑(即公債價格上漲)、全球成長遭到調降，貝萊德決定下修多數固定收益資產報酬率預估值，分析顯示全球的固定收益資產中、僅有不到10%未來五年的平均年報酬能達到3%以上。

想要得到更高的報酬，投資人就得投入風險較大的資產。Turnill說，以強勢貨幣計價的新興市場債與高收益債報酬率會較高，未來五年內，相對於美國公債，新興市場債將特別具有吸引力。

另一方面，貝萊德對美股的報酬率預估值仍然維持不變，但由於本益比偏高(目前接近19倍)，因此以歷史的觀點來看報酬率相對偏低。不過，該機構則將泛歐股的報酬率往下修，主因英國脫歐後經濟可能受到影響，歐元區的成長也恐受衝擊。

負殖利率公債淹腳目，投資人對收益如飢似渴，哪邊有殖利率就往哪邊衝！新興市場債券的吸金額為此突破空前新高，從遭人忽視的醜小鴨變身成為眾人追捧的金天鵝。

MarketWatch 22日報導，美銀美林(BAML)資料顯示，7月20日為止當週，新興市場債券的流入金額達49.2億美元，遠高於前週的26.9億美元。新興市場債超夯，之前的歷史新高剛於兩週前締造、為34.2億美元。其中以美元、歐元等強勢貨幣計價的新興市場債較受歡迎(EM-hard)，以本地貨幣計價的新興市場債買氣略遜一籌(EM-local)。

殖利率高代表風險較高，但是Turnill當時說，近來不少逆風逐漸消退。比方說原本強勢的美元已逐漸走軟、原物料價格回彈、中國經濟成長的憂慮也減緩。可是這不表示投資人能就此掉以輕心，萬一美國通膨升溫，其他國家的殖利率可能回升，另外全球流動性也可能一夕緊縮，再來土耳其流產政變也突顯了開發中市場的政治風險。

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