永豐期貨：價量結構不同步 欲攀7800仍缺臨門一腳

大盤走勢

前日美股主要指數全數收跌，日韓股市亦開低，週二台股早盤雖逆勢小幅跳高，但隨即壓回轉於平盤上下震盪整理，中場過後賣壓增強跌勢略見擴大，最後指數以小跌作收，盤面上以營建(-1.73%)與運輸(-0.88%)類股為大盤表現較弱勢族群。由籌碼面來觀察，三大法人十月份開倉總計買超215.2億元。終場加權指數下跌37.17點，收在7734.13點，成交值略增至776億元。

期貨走勢

台指期週二下跌20點收在7755點。價差方面，台指期、電子期、金融期與摩台期皆為正價差，其中台指期正價差擴至20.87點，電子期轉為正價差0.61點，金融期正價差擴至2.44點，摩台期正價差擴至0.92點。三大期指皆開高走低收黑k表現偏弱。

從期指大額交易人部位變化來分析，全月份十大交易人多單減碼1411口，淨多單降至6713口，特定法人多單減碼2990口，淨多單降至7181口。三大法人於現貨市場持續買超23.06億元，於期貨市場多單減碼3216口，淨多單降至6635口，外資期貨多單減碼2992口，淨多單降至5768口。整體來看外資法人對後勢仍持中性偏多看法。

期貨走勢方面，日韓股市早盤開低，周二台指雖小幅跳高且一度持續彈升突破近期新高，但終仍不敵空方力道壓制開始轉震盪走低，其中以電子期表現最為弱勢。由籌碼面來看，三大法人現貨市場仍持續偏多買進，期貨亦維持多單部位，但近期成交量能卻逐步縮減至不足千億，短線上量價不同步情況是未來走勢上的隱憂。再就技術面來看，週二指數盤中一度彈升突破近期新高，但量能未出後繼無力最後走低收黑，暗示市場追價買盤意願並不高，預期短線仍難脫離高檔震盪的整理格局，因此操作上建議不宜過度追高，仍以逢拉回偏多操作並請善設停損。

選擇權分析

選擇權從成交量來觀察，十月份契約買權上移集中在7900點；賣權部份集中在7600點。未平倉量的部份，買權OI升至348738口，最大序列至8000點，水位升至51034口；而賣權的OI則是升至371402口，最大序列至7500點，水位升至49251口。全月份未平倉量put/callratio由1.08降至1.07(-1.24%)。買權平均隱含波動率由13.0升至13.25%(+1.9%)，賣權平均隱含波動率則由16.01降至15.71(-1.92%)，呈現買權升賣權下降不同步情況，在目前仍維持多方格局未變下，操作上建議於7600-7900點間建立買權多頭價差因應。