美元短期升勢難擋？專家：10年殖利率要觸2%才止穩
MoneyDJ新聞 2021-03-15 10:03:25 記者 郭妍希 報導  美國公債遭拋售、影響波及整個金融市場，匯市也不例外。分析人士預測，美國10年期公債殖利率觸及2%前、匯市恐難恢復均衡。
MarketWatch報導，法國興業銀行知名全球總經策略師Kit Juckes 12日發表研究報告指出，殖利率還在走升之際，美元會隨之攀高，然而一旦殖利率於新的水位止穩、美元就會拉回。他認為，直到債市找到均衡前、趨勢將一路延續，從購債削減恐慌(taper tantrums)及過去幾次的循環來看，10年債殖利率要攀升至2%才會穩定下來。
與此同時，Juckes表示，美元/日圓、歐元/瑞郎對於公債殖利率走揚最是敏感，其中美元/日圓通常跟實質殖利率(即經過通膨調整後的殖利率)較相關、歐元/瑞郎則跟名目殖利率關聯性較大。
然而，今(2021)年實質與名目殖利率、美元/日圓、歐元/瑞郎卻同步走升。Juckes直指，在市場動能如此強勁之際，歐元/瑞郎、美元/日圓很可能會隨美債殖利率一路升高，若10年債殖利率未來幾週觸及2%，推測美元/日圓恐上探111、歐元/瑞郎則預料會升至0.96。他認為，趨勢動能實在太強，短期內難以抗拒。
值得注意的是，美國經濟前景看俏、拜登政府1.9兆美元紓困案通過後公債供給勢將增加，本就已讓美國公債價格備受壓力、殖利率跳高。如今華爾街銀行可能因聯準會(Fed)鬆綁槓桿限制的期限即將於3月底到期，被迫拋售美債，更促使美國公債殖利率上週五(3月12日)驟升。(詳情見此)
CNBC報價顯示，紐約債市12日尾盤時，美國10年期公債殖利率大漲10個基點至1.626%，盤中最高一度跳升至1.642%、創2020年2月以來盤中新高。30年期公債殖利率同步跳漲10個基點至2.388%。(註：公債價格與殖利率呈現反向走勢。)
MarketWatch報價顯示，追蹤美元兌6種主要貨幣一籃子匯價的ICE美元指數(US Dollar Index，簡稱DXY)12日上漲0.27%、收91.66點。
根據彭博社調查，經濟學家預測，2023年Fed可能會升息兩碼，但FOMC本週三(17日)釋出貨幣政策會後聲明時，不會將2023年的升息意圖秀在「利率預期點狀圖」(dot plot，是依據每一位FOMC成員對聯邦基金利率的預測所繪製的點狀圖)當中。
鮑爾：通膨軟、難因刺激案一夕改變
Fed主席鮑爾(Jerome Powell、見圖)2月赴國會作證時，曾一再重申通膨依舊疲軟，經濟展望也充滿「高度不確定性」。
CNBC、Business Insider報導，即便今(2021)年公債殖利率隨通膨預期加溫而大幅攀高，鮑爾2月23日對參議院銀行委員會(Senate Banking Committee)作證時 仍表示，通膨動能確實會隨時間出現變化，但不可能一夕改變。「財政支出雖大增、卻不會延續數年之久，不認為這將改變通膨動能。」
Fed去年修改了通膨因應策略。過去Fed若觀察到失業率下降、認定就業轉強可能推升物價，就會採取預防性的升息行動，避免通膨過熱。如今Fed改變作法，允許通膨平均值超過2%一段時間後，才緊縮貨幣政策。鮑爾直指，「作法改變，代表Fed不會只因就業市況轉強就收緊貨幣政策。」
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