經濟遜、殖利率漲不動，債市逢低進場時機到？

MoneyDJ新聞 2015-05-18 11:10:06 記者 陳苓 報導

國際債市從先前的大地震中逐漸恢復平靜，部分專家認為，經濟基本面依舊萎靡不振，通膨也處於低檔，殖利率難有上漲空間，認為現在正是入場的好時機。

彭博社18日報導，Prudential Financial固定收益首席投資策略師Robert Tipp表示，他們正增持債券，美國經濟低迷，聯準會(FED)升息機率低，歐洲景氣也沒強到能支撐更高的殖利率；此外歐日央行每月都斥資數十億美元狂買債券。他認為人們回顧此時，或許會認為是進場良機。高盛(Goldman Sachs)也說，儘管公債價格仍高，但在四週的大逃殺之後，越來越多投資人發現價值買點。

美銀美國利率策略主管Priya Misra說，美國近來經濟數據難看，無法引發通膨，促使投資人要求更高殖利率。他說，債市多頭要畫上句點，需要全球經濟強勁成長和通膨，但是基本面不支持更高的殖利率。他估計，今年底10年期美國公債殖利率將為2.35%。

Misra並指出，4月中時，10年期公債溢價率(10-year term premium，衡量市場對利率、成長與通膨預期的指標)為負0.35%，顯示殖利率過低，如今溢價率為接近零，在通膨位於25年新低之際，這樣的殖利率已經足夠。

彭博社報導，Tradeweb報價顯示，紐約債市5月15日尾盤時，美國10年期公債殖利率大跌9個基點至2.235%，為自5月1日以來最大單日跌點。公債價格與殖利率呈反向走勢。根據芝加哥商品交易所集團(CME Group Inc.)的數據，聯邦基金利率期貨的交易狀況顯示，FED在9月升息的機率有18%，12月份的機率則達到51%。

無視於債市近期烏雲籠罩，全球央行逆勢增持美債。聯準會（FED）數據顯示，截至5月13日止，外國央行委託FED管理的美債帳戶合計增加至2.99兆美元，創下去年12月以來新高。

加拿大《環球郵報(The Globe and Mail)》13日報導，「The Global Debt Trap」一書作者之一Claus Vogt表示，利率已經接近或降至零、央行早已用光子彈。此外，總負債金額(特別是政府負債)也遠高於過去。他說，現在整個金融市場都把希望寄託在央行的中央規劃能力上，一旦投資人開始對聯準會(FED)、歐洲央行(ECB)失去信心，股市、債市的賣壓就會開始湧現。Vogt認為，現在已經非常接近金融史上非常重要的一刻。

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