紐西蘭主權財富基金：殖利率得花三年才會恢復正常

精實新聞 2013-10-04 12:53:19 記者 郭妍希 報導

紐西蘭主權財富基金認為，全球債券殖利率可能要再花三年的時間才會回升至正常的水位。

Thomson Reuters報導，紐西蘭退休金基金New Zealand Superannuation Fund執行長Adrian Orr 3日在接受專訪時表示，除了歐洲之外，美國與其他地區的股價都已逐漸接近真正的價值，現在進場顯然已得不到超額利潤。相較之下，歐洲股市的本益比依舊偏低，投資人應該反向操作進行加碼。

Orr並表示，債券殖利率最近呈現上漲格局，顯示全球經濟已開始穩定下來、恢復低通膨的成長態勢，而各國央行應該把此視為可以開始減碼貨幣刺激政策的訊號。他說，債券價格被央行人為壓抑，最近殖利率上漲的態勢其實是市場恢復正常的開始，估計殖利率還要再花三年才會回升到正常的水位。

CNBC曾在9月11日報導，德意志銀行歐洲外匯策略部主管George Saravelos指出，雖然全球債券在今(2013)年遭到大舉拋售，但該證券分析的九個已開發市場(美國、英國、加拿大、德國、瑞典、挪威、瑞士、澳洲與日本)的公債殖利率仍尚未回到1997-2012年的平均水準。

他說，美國、英國公債最接近正常水位，但殖利率仍約較海嘯前低了50個基點，而德國公債殖利率也低了70個基點左右，其他國家則都低了超過100個基點。Saravelos並指出，美國10年期公債殖利率正常應該在3.5%左右。

受政府部分停擺的狀況延續至第3天、服務業降溫程度高於預期影響，美國10年公債殖利率10月3日跌至7週低點。根據Bloomberg Bond Trader報價，紐約債市3日尾盤時，10年期公債殖利率下跌1個基點至2.61%；盤中最低一度跌至2.58%，創8月12日以來新低。公債殖利率與價格呈現反向走勢。

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