精實新聞 2013-12-05 11:02:48 記者 陳怡潔 報導
國際信評機構惠譽(Fitch)在最新發布的報告中指出，升息有利於台灣保險業者之獲利能力，不過，惠譽仍維持台灣壽險業的產業展望為負向，因為惠譽預期台灣的利率仍將明顯低於壽險責任準備金的成本。
惠譽指出，升息將有助於改善台灣壽險業者資產的報酬，然而，台灣的利率可能會維持在低於保險責任準備金成本的3.5%-4.0%，而限制壽險業獲利改善的幅度。同時，升息亦會導致債券價值下跌，而減損壽險業已經偏弱的資本強度。
惠譽並指出，預期壽險業之保險責任準備金的成本將持續減少，但幅度會放緩，因為外幣計價的保單份額成長，而此類保單的保證利率通常較以新台幣計價的保單高。此外，責任準備金的成本近幾年受惠於低利保單的銷售而降低，但若這些保單到期時，無法以類似之低成本產品取代，利基將會逆轉。此項挑戰，對於在利率變動型年金與短期養老險的初年度保費有強勁成長的壽險業者來說，尤為困難。
惠譽也指出，在升息的同時，若以市價評估壽險業者在備供出售項下的債券部位，可能會造成評價損失而減損其股東權益。公司的風險資本適足率，將因投資報酬欠佳所反映的利率風險上升，使資本計提增加而變弱。
惠譽表示，持續良好的投資績效，將有效減低負利差的衝擊，對壽險業展望有正面的影響；惠譽對於壽險業展望的調整，可能在利率證明維持向上之趨勢、十年期公債殖利率達2.5%以上的時候實現。而低保證利率的新保單進一步成長，亦可改善壽險業者的獲利能力。
而在產險部份，惠譽指出，產險業者擁有強健的資本緩衝與令人滿意的核保表現，支持穩定的產業展望。若利率上升，將可藉由提高銀行存款與固定收益證券的收益率，而改善產險業者的投資報酬。
惠譽預期，產險業者較不易受到因以市價評估而可能產生投資減損的影響，因為其長天期固定收益資產部位較低，且具穩建的資本緩衝，截至2013年8月底的股東權益對總資產比率為29.7%。產險業者更累積了可觀的特別準備金，截至2012年底約佔總資產的17.3%。
但惠譽也指出，增加承保槓桿或放寬承保標準，可能會對產險業者的信用能力造成損害，使其展望轉為負向。台灣易受自然災害影響，如產險業者能將業務擴展到多個地區而並非集中於某些地域，則可能對其展望有利。
