MoneyDJ新聞 2017-05-09 11:41:53 記者 陳苓 報導
兩大重要機構---國際貨幣基金組織(IMF)和國際清算銀行(BIS)都曾警示過美元短缺的問題。如今美國聯準會(FED)準備縮減資產負債表，美元供給將隨之減少，全球可能從量化寬鬆(QE)，進入「量化緊縮」(Quantitative Tightening、QT)時代，新興市場恐怕會受衝擊。
金融時報8日報導，2008年全球金融海嘯之後，FED大舉購債，資產負債表膨脹至4.5兆美元，釋出大量美元流動性。如今FED擬於年底縮表，美元供給將減少，這會提高美元借貸成本。GMO資產經理人James Montier表示，量化緊縮是引人注意的話題，全球金融危機之後，美國貨幣政策一直極為寬鬆，要是美國進入廣泛緊縮階段，全球將受影響。
不只FED縮表將影響美元供給，川普當局還有意提供稅務特赦，鼓勵美國企業把海外資金匯回美國，這會使得海外美元更為短缺。
德意志銀行亞洲宏觀策略主管Sameer Goel報告稱，美元減少，亞洲通常會受重創，FED量化寬鬆每多印100美元，其中就有15美元流往亞洲，累計資金達到5,000億美元。Goel說，要是2018年FED減表，最糟情況下，新興國家將陷入困境，這些市場深度不足，要是大批投資人衝向出口，會加劇流動性不足問題，價格會激烈震盪。
儘管FED瘋狂印鈔，貨幣市場利率顯示，全球金融海嘯過後，美元持續短缺。美國以外的投資人利用換匯換利(Cross Currency Swap)，把手上資金轉成美元，需要付出溢價。
當美股頻創歷史高、指標暗示經濟將順利揚帆之際，部分專家卻注意到，全世界的儲備貨幣──美元，短缺的情況依舊嚴重，這其實是金融系統仍舊不穩的徵兆，恐怕會影響到聯準會(Fed)的升息步伐。
Zero Hedge 2月18日報導，國際貨幣基金組織(IMF)曾在2007年年中估算，大型歐洲銀行的美元資本大概短缺了1.0-1.2兆美元，而在2008年全球爆發金融海嘯前，歐洲銀行都是靠跟銀行間市場借兵(4,320億美元)、向央行借款(3680億美元)和換匯交易(3,150億美元)來解美元需求的燃眉之急。IMF據此推斷，若把非銀行企業的債務當成短期融資，那麼美元短缺最多或已膨脹至6.5兆美元。
在此之後，「央行中的央行」國際清算銀行(BIS)去(2016)年11月進一步指出，芝加哥選擇權交易所(CBOE)用來衡量市場恐慌氣氛的波動率指數(VIX)已不再是被眾人廣泛認定的「市場恐懼指標」，這樣的角色如今已轉交給美元。BIS當時指稱，VIX是金融海嘯前，衡量資產負債表價格的重要指標，但美元卻在海嘯過後取代了VIX的地位。也就是說，衡量投資人冒險意願和槓桿程度的重任，已經從VIX轉移到美元身上(全文見此)。
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