外資看淡宏達電Q3後市，營收季減4-15%不等
精實新聞 2012-08-01 09:57:08 記者 陳祈儒 報導 宏達電（2498）即將在本周五舉行法說，外界預期若本季營收季減幅度下滑在5~6%之內，可算是優於預期，惟多家外資證券商似乎不是很看好後市，紛紛下修獲利。例如野村證券指出宏達電因智慧機普及化帶來競爭等不利因素加劇，預估第3季營收季減5~15%，調價目標價至230元，而美林證券則認為，宏達電下半年缺乏強勁新機帶動，預估第3季營收季減4%，下調目標價至246元。
趕在法說前夕，外資法人又出現下修調降宏達電目標價，例如巴黎證券降至224元，摩根大通證券降至220元，摩根士丹利證券下調至274元，野村證券下修至230元，美林證券則降為246元。至於德意志證券雖下調目標價、但仍有365元的水準。
目前市場亦靜待宏達電在法說裡陳述的第3季展望是否不佳，如果季減幅度擴大到雙位數百分比的季衰退，則顯得相對悲觀。不過，宏達電若在9月份推出新機種，不排除帶來新的營收動能。
野村證券指出，宏達電新渴望機種在中國大陸售價約人民幣 1,500-2,000元，幫助6月份市佔率提升；只是，HTC One X在中國市場銷售不佳，該旗艦機種在大陸市場7月底，價格由5,677元下調至4,999人民幣。野村證券也指出，據外電報導，在One X推出不到3個月後，美電信商AT&T已將One X價格從199美元下修至99美元。所以，野村證券認為，相較宏達電以往銷售期在6-12個月後才有降價動作，此次降價是負面警訊。
野村證券預估，宏達電第3季營收可能季減5~15%，銷售量下滑、平均單價走軟將使毛利率同步下滑，預期第3季毛利率將從第2季的27%衰退至26.5%，因此重申減碼評等。
至於美銀美林證券的報告則指出，宏達電第3季展望保守，新的動能來自9月、10月新機；屆時宏達電可能將推出5吋大顯示螢幕的Android智慧手機和Windows 8作業系統的智慧型手機。
美林表示，第3季宏達電新機仍面臨競爭，HTC大螢幕Android智慧手機將遇上三星5吋以上的新一代Galaxy Note，而Windows Phone 8智慧手機市場占比仍小，只有4%、屬於利基市場，
因為宏達電下半年後市放緩，加上近期持續進行成本調控和研發團隊組織優化，美林調降宏達電2012年至2013年的每股盈餘8%、8%，重申劣於大盤表現評等，並下修目標價至246元。在短期內，該券商亦估宏達電第3季營收將季減4%，營業利率將為8.6%。
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