Jefferies：FED是否轉鴿 平衡通膨率為關鍵

MoneyDJ新聞 2022-08-02 09:00:04 記者 陳苓 報導

MarketWatch報導，Jefferies Group總經策略師團隊週日(7月31日)報告稱，5年期平衡通膨率(five-year break-even inflation rate)是最可靠的通膨預期指標之一，可以觀察該指標評估FED的貨幣政策走向。

Jefferies表示，今年來，此一指標準確預告了股市走向，未來能繼續提供指引。5年期平衡通膨率是5年期公債名目殖利率、與5年期抗通膨債券(TIPS)的殖利率利差，代表市場未來5年的通膨展望。

5年期平衡通膨率相當準確，上半年此一指標向上急衝(見下圖)，美股暴跌。6月底，5年期平衡通膨率激烈拉回，7月6日更跌至2022年來新低、摜破2.5%大關。5年期平衡通膨率回檔、加上原物料價格下跌、公債殖利率挫低，點燃近期的美股漲勢，道瓊工業指數、那斯達克指數、標普500指數，7月份均締造兩年來最佳的單月成績。

Jefferies的首席市場策略師David Zervos說，倘若平衡通膨率或通膨預期竄高，FED主席鮑爾會迅速改變說法。報告稱，通膨預期需要明顯轉變、或是勞動市場和經濟嚴重惡化，才會引發新一波激烈賣壓。5年期平衡通膨率是確認FED和美股變化的關鍵指標。

專家：前瞻指引追不上暴走通膨 遭國際央行賜死

歐洲央行(ECB)追隨FED，公告的升息幅度超過原先指引。要是說FED在6月賜死了前瞻指引，歐央此舉有如在此一政策工具的墳墓上，敲進最後一根釘子。

路透社先前報導，歐央總裁拉加德7月21日宣布升息兩碼(0.5%)，升幅是歐央6月開始擘劃政策緊縮時的兩倍。歐央並說，未來將視每次會議狀況，做出決策，這是投資人的最新警訊。在此之前，澳洲、瑞士、瑞典等地的決策者，立場均180度大轉變，官員無視幾週前釋出的消息，大幅升息。

央行前瞻指引謝幕的最明確跡象，是FED 6月份一舉升息3碼(0.75%)。不到一個月前，FED主席鮑爾才排除了調升3碼的可能性。

UBP外匯策略全球主管Peter Kinsella說，前瞻指引敗局已定，幾個月來他對此毫不理會。這是央行在通膨極低時使用的工具，用來告知外界將長期保持低利率，鼓勵消費者繼續花費。如今通膨報復性反彈，爆炸性的糧食和能源價格，讓歐元區6月份通膨年增8.6%，火燙數據讓歐央棄守會緩慢啟動升息的承諾

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