美財政黑洞 高盛：長債失寵將使殖利率曲線更陡
MoneyDJ新聞 2023-11-22 12:57:53 記者 李彥瑾 報導  隨著美國經濟數據轉佳，美債殖利率逐漸擺脫「倒掛」(即短債利率高於長債利率)窘境。知名投行高盛(Goldman Sachs)認為，殖利率曲線可望進一步「正常化」，變得更加陡峭，理由包括美國財政赤字惡化，投資人對長債要求更高的風險溢酬。
路透社報導，高盛全球銀行及市場部(Global Banking & Markets)主管Ashok Varadhan近日表示，美國政府舉債不手軟，政府財政黑洞不斷擴大，然而大撒幣政策易放難收，短期內難以達到財政自律，在此情況下，投資人不願承擔長債的違約風險，使得長債殖利率向下空間有限。
Varadhan預計，未來一段時間，長債利率不會大幅變動，短債利率則明顯滑落，殖利率曲線斜率增大，呈現長期利率不動而短期利率驟降的陡峭化。
11月上半月，在通膨數據逐漸減緩、景氣已見降溫的條件下，市場預期聯準會(Fed)將在明年中旬開始降息，使美國債市重獲助力，10年期美債殖利率已較10月觸及的16年高點拉回逾50個基點。
長債利率難降的另一原因在於，全球主要央行政策從QE(量化寬鬆)轉為QT(量化緊縮)，對美國長債的需求縮減。持有大量美債資產的中國主權財富基金也減少購買，部分原因是中美緊張局勢及中國經濟動能放緩。
(圖片來源：shutterstock)
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