葡萄牙違約機率達7成不夠糟？ECB不動聲色啟疑竇

精實新聞 2012-01-31 09:58:51 記者 金正平 報導

即使兩大國際信評機構標準普爾(Standard & Poor`s)、惠譽(Fitch Ratings)相繼調降義大利、法國等歐元區成員國的債信評等，歐洲央行(ECB)提供銀行的3年期融資仍發揮消毒的作用，使得近來義大利、西班牙能順利標債。不過在希臘政府與民間債權人之間的換債協議遲遲談不攏之際，葡萄牙公債遭拋售又引發新一波的疑慮，如此一來葡萄牙恐須二度金援。葡萄牙10年債殖利率30日勁揚217個基點至17.39%的歐元史上新高，公債的信用違約交換合約(CDS)價差也刷新紀錄，顯示未來5年間違約機率達7成。先前葡萄牙接受的金援達780億歐元。

就算希臘能順利完成換債工作，後續引發的效應也值得注意，持有葡萄牙等國公債的投資人恐怕也得面臨承擔虧損的命運。英國金融時報報導，分析師認為，希臘與民間債權人建立的換債模式將成為葡萄牙仿效的樣板。德意志銀行(Deutsche Bank)歐洲/英國利率策略分析師Mohit Kumar表示，葡萄牙公債走勢部分乃因標普降評導致投資人在月底進行部位調整，不過市場確實擔憂葡萄牙也須再次申援。IFR全球策略分析師Divyang Shah提到歐洲央行對葡萄牙情勢不動聲色令人矚目，頗有情況要更糟才會引發關注的感覺。ECB在27日結束當週已大幅縮小買進歐元區國家公債的規模。

標普1月13日宣布將法國、奧地利等9個歐元區國家的主權債信評等予以調降，其中葡萄牙信評遭調降兩級，落入垃圾債券等級。自此以後葡萄牙公債便蒙受來自共同基金的大量賣壓。葡萄牙預計2013年底重返公債市場，目前看來難度已經增加。

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