MoneyDJ新聞 2015-12-04 11:01:40 記者 郭妍希 報導
美國聯準會(FED)即將在12月15-16日召開貨幣政策會議、屆時很有可能升息，新興市場也在市場擔憂資金恐將外流的衝擊下，過去一年來走勢相當疲弱。不過，富蘭克林坦伯頓全球宏觀團隊投資長、「全球債券總報酬基金」(Templeton Global Bond Fund)的冠軍操盤人麥可哈森泰博(Michael Hasenstab，見圖)認為，投資人反應過度，FED在升息之後新興市場將有復甦機會。
哈森泰博3日在彭博社於泰國曼谷舉辦的東協商業高峰會上表示，新興市場早已將美國升息的事件反應完畢，因此當FED正式升息、將不確定因素排除後之後，新興市場有望加快復甦。他說，新興市場仍有成長、利率方面的優勢，因此勢必能扭轉部分劣勢。
哈森泰博認為，馬來西亞、印尼的經濟狀況並不是太糟，因為馬國的經常帳仍為順差，而印尼經濟也仍受惠於基礎建設的投資而持續成長。當然，新興市場也有較易受到美國殖利率攀升、資本流向扭曲影響的國家，例如土耳其、南非與仰賴石油出口的俄羅斯、委內瑞拉，但墨西哥與大多數的亞洲國家過去十年已建立了經常帳順差，擁有充裕的外匯存底來緩衝資本流動、具有彈性的匯率也降低了償債風險，且亞洲的貨幣政策制定者大多都曾經歷過亞洲金融危機、深知如何避免危機再次爆發。
哈森泰博並表示，假如中國經濟真的硬著陸，那的確會是亞洲投資市場的重大危機，但中國的經濟模式正式轉型，薪資上揚、消費增溫、產業轉型為服務業導向，能夠在工業崩潰時作緩衝，因此經濟也能繼續保有6-7%的成長率，這並非硬著陸。
哈森泰博操盤的全球債券總報酬基金目前仍穩坐晨星(Morningstar Inc.)十年績效排行之首，他擅長與市場對作、過去十年的年化報酬率達到8%。過去一個月來，全球債券總報酬基金的報酬率為2%，使得今年的虧損縮減至1.3%，績效為同類型基金中的前1%。
Investment Week 10月26日報導，哈森泰博發表研究報告指出，以國家統計局、人行、國際貨幣基金組織(IMF)提供的數據來計算，中國整體負債對GDP的比例介於187%-243%之間，與歐元區國家和美國相去不遠。另外，人行公布的社會融資總額(Total Social Financing，簡稱TSF)雖達GDP的211%，但TSF年增速度已從2009年當時的35%大幅減緩至2015年5月的12%。
值得注意的是，中國擁有雄厚資產、且受惠於超高的國際儲備。哈森泰博指出，中國國際投資部位表(International Investment Position，IIP)的資產中大多是國際儲備、在2015年3月時高達3.7兆美元，而IIP的負債部分則是被大量流入的外人直接投資(FDI)佔據，惟「其他投資項目」(被視為熱錢指標)也在上升當中。
因此，哈森泰博認為，目前中國違約風險並不高，就算背負了高額債務、背後仍有龐大的資產支撐。
＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。
