MoneyDJ新聞 2022-03-04 16:35:04 記者 陳怡潔 報導
俄烏戰爭續延燒，打亂各國貨幣政策步調，美國聯準會(Fed)主席鮑爾表示支持3月升息一碼，升息幅度較市場原預期的溫和。專家認為，美國現在邊抗俄還要邊抗通膨，除了原有的通膨壓力，還需擔心停滯性通膨(stagflation)的可能，因此，在戰爭的不確定性下，美國升息的速度和幅度將放緩，而台灣的貨幣政策向來跟隨美國腳步，隨著美國升息步調放緩，台灣央行最快可能要到6月之後才會升息。
聯準會主席鮑爾2日前往眾議院金融服務委員會作證時表示，俄羅斯侵略烏克蘭「改變了整個局面」(game changer)，可能產生難以預料的後果；他支持3月升息一碼而非兩碼，並擬在3月15-16日舉行貨幣政策會議時提出這個建議；不過，若通膨並未如預期快速降溫，則聯準會也準備要更加積極收緊銀根。聯邦基金利率期貨市場如今預測，3月Fed升息兩碼的機率幾乎降至零，而升息一碼的機率則拉高至95%，跟數週之前的看法大相逕庭。
在俄烏戰爭攪局下，如今原油與大宗物資價格已飛速飆升中，加深了全球的通膨壓力，而若戰爭持續延燒，恐發生連鎖反應，影響與俄羅斯貿易往來最多的歐盟經濟、甚至影響同樣與俄羅斯往來較密切的中國經濟，拖累甫走出疫情陰影的全球經濟復甦腳步，甚至恐將引爆自石油危機以來最嚴峻的停滯性膨膨風險。
對此，中經院副院長王健全分析，若俄烏戰爭持續拉長、影響持續擴大，那麼停滯性通膨有可能發生。美國現在邊抗俄邊抗通膨，並面臨通膨和停滯性通膨間的交互考量。美國1月CPI年增率高達7.5%，高物價會引發民怨、不利內政，而美國今年將期中選舉，拜登政權有必須升息的急迫性，但在俄烏戰爭的不確定性下，美國聯準會升息的幅度和速度會改變，可能由原先預期的全年升6、7碼下修至只升3、4碼。
至於台灣的升息步伐，王健全表示，主計總處預估台灣今年CPI為1.93%，台灣的通膨沒有美國那麼嚴重，隨著美國升息步調可能放緩，台灣央行的升息速度、幅度亦會隨之調整。不過，雖然台灣的通膨相對不嚴重，但因民眾有感的食品、大宗物資、油價等上漲較多，尤其是民眾最在意的食品價格上漲，對中下階層民眾影響尤大；若俄烏戰爭延續，油價和大宗物資持續上漲，加上台灣亦有年底要選舉帶來的政治壓力，台灣升息壓力也會提高。
關於台灣央行升息的時間點可能落點？永豐金控(2890)首席經濟學家黃蔭基表示，戰爭情勢難以預測，但通膨是全面性的；在俄烏戰爭和通膨的影響下，預估聯準會今年升息的次數有可能從7次降至5次，其中3、6、9月會升息，全年總計將升息5碼。
至於台灣央行部分，黃蔭基表示，除了聯準會的動作是關鍵指標，另個考量就是通膨，預期台灣央行最快也要6月之後才會升息，而央行全年可能只會升息1.5碼，將分三次升息、每次幅度為半碼。
