成霖今年每股估仍虧逾2元，明年可望轉盈

MoneyDJ新聞 2022-11-10 10:42:12 記者 邱建齊 報導

水龍頭及陶瓷衛浴設備大廠成霖(9934)第三季合併營收48.27億元、年減1%，營業毛利12.66億元、年增2%，營業利益1.02億元、年增55%並較第二季的虧損8.78億元轉盈，稅後淨利9,391萬元優於去(2021)年同期的損平水準，EPS 0.26元寫7季高；但因第二季提列深圳遷廠一次性費用使單季每股稅後虧損達2.86元，前三季每股稅後仍虧2.77元、遠不如去年同期每股稅後獲利0.38元；法人估第四季EPS約略持平第三季，今(2022)年全年每股稅後估仍虧逾2元。

成霖墨西哥廠今年第一季營業虧損300多萬美金、第二季虧200多萬美金，公司指出，下半年基於兩點理由相對樂觀。其一為良率，墨西哥廠良率去年整年超過60%，依據過去經驗陶瓷廠達損平良率約需80%以上，今年6~7月接近78~80%，持續呈現良率提升、產出增加往損平點接近；其二為最主要成本天然氣因俄烏戰爭漲價，上半年自己吸收後，已經確定對客戶漲價並會在第三、四季呈現效益。

法人看深圳福永廠產能移轉仍將影響產出，預估第四季合併營收與第三季及去年同期均相差不大，營業利益也大致維持在億元出頭，EPS約略持平第三季0.26元水準，今年全年每股稅後估仍虧逾2元。

深圳福永廠配合當地政府搬遷雖有一次性認列費用，但搬到東莞後會採更高外包比例，已沒有原先這麼大的廠要顧產能利用率，對客戶可更勇敢提出包括報價/毛利率/付款等對自己更有利條件。法人表示，此舉將縮小五金件營運規模進而使營收下滑，但因不再有遷廠一次性損失、加上墨西哥廠效率提升，估成霖明(2023)年全年可望由虧轉盈。

此外，搬遷後原福永廠土地傾向一次性出售，處分利益應起碼高於今年第二季所認列的一次性費用金額；法人粗估此筆土地開發後稅前價值約6~7億人民幣，由於持有成本極低，若經實現，將挹注稅前EPS 8元左右。