精實新聞 2012-01-11 13:28:50 記者 許曉嘉 報導
儘管面板大廠友達光電（2409）、奇美電子（3481）被預估2011年每股稅後虧損將分別達到6元、9元，尤其奇美電2011年幾乎虧掉一個股本，近日剛獲經濟部出面支持（到期）貸款展延。不過，瑞士信貸證券分析師蘇厚合指出，隨著中國大陸液晶電視市場持續成長，友達、奇美電在39吋及50吋新尺寸面板出貨增長帶動下，配合各項季節性因素變化，預期在2012年第二季，面板價格可能有機會出現反彈，並使面板廠（友達、奇美電等）營運出現轉機。
中國電視品牌廠商TCL、創維相繼公佈近期電視出貨資訊，顯示12月份電視出貨均高於稍早9月份時的高峰，因此，市場研究機構AVC和瑞士信貸證券預估，在農曆春節促銷推動下，中國大陸電視市場2012年1月份零售量估計將可達到450-500萬台規模，與2011年同期相較可能持平或小幅增長。整體2012年中國液晶電視市場出貨量上看4000萬台，年增估達9%。
即使中國本土面板廠京東方、華星光電在中國電視品牌廠商供應鏈的出貨比重正在逐步攀升，不過，以台灣面板廠包括友達、奇美電目前在中國大陸電視面板供貨市佔率（合計約達50%）來看，瑞信證券認為，友達、奇美電在2012年仍都有機會持續受惠於中國大陸液晶電視的成長力道。
另方面，台灣面板廠近期應可獲得一些來自美國及中國客戶節後庫存回補需求，以及39吋/50吋等新機種需求成長所支撐。雖然2012年第一季面板需求可能受到季節性因素影響而較淡，但2012年第二季（因中國五一勞動節前備貨、品牌新機上市鋪貨等等）面板價格或許就有機會反彈，並使面板廠商的營運出現轉機。
根據瑞士信貸證券預估，友達2011年第四季合併營收約達895億元，季減約10%，年增約13%，主要係因為大尺寸面板出貨量下滑9%所致，推測原因可能是其39吋、50吋等新尺寸面板出貨表現落後於奇美電，但友達表示，該公司的39吋、50吋面板即將於2012年第一季在中國市場放量出貨。
瑞信證券預估，友達2011年全年營收估達3797億元，毛損率估達6.9%，稅後虧損估達570億元，全年每股稅後虧損估達6.46元。比稍早預估的6元還要多些。預期2012年營收可望成長至達3926億元，毛利率亦將有機會轉正至4%以上，但全年虧損可能仍逾百億元、2012年每股虧損可能仍有1元以上。
奇美電的到期貸款在向經濟部申請後已獲得政府支持，預計近期經過貸款銀行批准後，將可獲得6-12個月的延長，奇美電在這段期間將可只付利息、暫緩還本金。但這對股價來說可能仍將有負面聯想。
預估奇美電2011年營收約達5029億元，毛損率估達7.4%，全年稅後虧損估達663億元，每股虧損估達9元，幾乎虧掉一個股本。預期2012年營收可能小增至5043億元，毛利率可能來到損益邊緣，但全年稅後虧損可能仍超過300億元，2012年每股恐將續虧4元。
