《Fund眼看天下》乾旱推升糧價 農金長線看旺

精實新聞 2012-08-03 19:49:39 記者 王怡茹 報導

熱浪來襲！美國主要農業產區中西部經歷25年以來最大乾旱，使得整體穀物生產量驟降，「黃小玉」價格也隨之上漲，帶動農糧相關類股表現強勢。投信業者預期，農產品價格急漲，為了增加農地產能，肥料使用率將大增，建議投資人定期定額佈局大型肥料與農機等農糧族群，以掌握這波長線趨勢。

【美國農業部調低玉米產量預期 】

美國農業部(USDA)7月最新報告調降了玉米產量預期，調降幅度為1988年大乾旱以來最大1次，將2012-2013年度的產量預測調降12%，季末庫存預測則大幅調降37%。美國上1次嚴重的乾旱發生在1988年，當時作物優良率下降至史無前例的21%。同時，當年玉米、黃豆、小麥產量分別比旱災前預期的產量減少了10~35%不等，而玉米、黃豆、小麥的價格則分別上漲50~80%。

富邦農糧精選基金經理人林俊賢分析，今(2012)年高溫狀況也是1988年大乾旱以來最高、降雨量遠低於歷史平均，導致美國玉米生長狀況同樣是1988年大乾旱以來最差紀錄，糧食的期貨價格已先行反應過，向上揚升。

不過，近期由於美國部份地區降雨，3大農產品價格已有回落跡象。對此，寶來商品指數期信基金經理人曾士育認為，美國7月初決定玉米產量最重要的授粉期，已經在乾旱中渡過，所以降雨恐怕無法改變今年美國玉米歉收情形，不但玉米單位面積產量可能降低，玉米棄種率也可能升高。

德銀遠東DWS 全球神農基金經理人劉坤儒表示，因乾旱的氣候仍未見減弱，預期農作物的生長狀況將持續惡化，美國農業部有機會持續下修農作物的收成率與產量預估。除美國氣候異常外，其他新興市場國家也不甚樂觀，例如印度今年季風氣候不順暢，降雨量偏低，而巴西雨量過大，以及俄羅斯與烏克蘭部份地區氣候乾燥等，都影響到全球農作物的供應。

【糧價飆漲 肥料與農業化學類股最受惠】

農產品價格飆漲，也帶動農業相關類股價格上揚，尤其是肥料與農業化學類股表現最為強勁，若以(6/19-7/18)期間來看，DAX農金指數上漲3.45%，其中的肥料與農業化學類股漲幅達10.36%。林俊賢強調，按過去經驗，糧價與肥料類股表現呈現高度正相關，相信糧價走高對農糧企業股價將具一定的支撐效果。

展望未來，德銀遠東投信表示，新興市場對農產品的需求增加，加上庫存量持續處於低點，將推升穀類價格持續上揚。農產品價格持續上揚將使農場收入增加，農夫增加農作物種植意願，同時提高種子、化學肥料、農藥與農機等農業投入的使用以增加產量，農糧基金將可望受惠而走高。

德盛安聯全球農金趨勢基金經理人林孟洼則認為，歷史經驗顯示，穀物價格通常波動較大，且有領先農金類股的特性，當穀物產量出現疑慮，穀物價格通常領先上漲，等市場確認農金產業基本面走向多頭，農金類股補漲機會更大，且整體上漲趨勢延續期更長，投資農金產業不應以短期短打心態投資，應將投資期間拉長，建議採取定期定額佈局，以參與農金產業中長多行情。

表：農糧基金近期表現一覽（依3個月報酬率排序）