瑞銀：照明料促明年LED晶粒供給吃緊，晶電受益

精實新聞 2013-11-25 11:59:11 記者 楊舒晴 報導

隨著LED通用照明市場需求持續擴大，瑞銀證券出具最新研究報告認為，這將使得明年LED晶片供給吃緊，平均產品價格因而獲得持穩，有助於晶粒廠晶電(2448)明年營收及獲利成長；此外，旗下廣鎵營運效率續獲提升，而中國合資企業也會有所挹注，如廈門的開發晶、常州的晶品光電、山東的冠詮光電等，因此看好晶電明年毛利率及營益率同步提升，同時調升其評等為「買進」，目標價從50.5元拉高至65元。

隨著LED通用照明市場需求持續擴大，過往晶粒產能嚴重供過於求的情況將得到緩解。瑞銀指出，若以高亮度LED來看，2011年及2012年供給量高於需求量分別達30%及31%，估計今年則降至15%，預估明年則會再下滑至4%；而這趨勢有助於晶粒價格跌勢趨緩，從2011年及2012年的下滑40~50%及30~50%，今年估計下滑將縮小至15~20%，而明年則會再降到10~15%。

瑞銀認為，全球LED照明商機持續放大的市場環境中，晶電將會明顯受益，主要原因分別為晶電產品發光效率於亞洲晶粒市場屬較高，並具專利保護(如跟國際廠豐田合成的交叉授權)與紅光LED的龐大產能、以及為高壓LED的主要供應商等。

此外，晶電也於中國市場成立多家合資企業，如與中國電子信息產業集團CEC合資成立的廈門開發晶、與光寶科(2301)及中國彩電廠康佳合資成立的常州晶品光電、與聯電(2303)合資的山東冠詮光電等。瑞銀表示，目前中國廠約占晶電藍光產能約10~15%，此料有助晶電在中國市場擁有很好的價格競爭力，也掌握到中國市場商機。

瑞銀預計，晶電明年營收將會站上300億元，年增率逾4成，而毛利率及營益率將分別大幅提升至25%及15%，EPS約在3~4元間；另外其也將晶電評等調升為「買進」，目標價從50.5元拉高至65元。