《Fund投資》股轉債！上週債市吸金34億美元
MoneyDJ新聞 2017-01-03 17:41:03 記者 王怡茹 報導 上週適逢年底假期期間，市場交投清淡，熱錢則見由股市轉進債市現象；依據統計，過去一週各類型股票基金遭撤出10億美元，而債券型基金則獲得34億美元淨流入(見末表)，其中高收益債券型基金扮演吸金要角，包含美國與美國以外的高收債基金總計獲得20億美元資金淨流入。
針對高收債後市，富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西．霍弗曼分析，市場目前聚焦川普的減稅政策，並預期2017年下半年美國國會可望通過稅改案，而由於過去10年美國500大企業平均有效稅率在30%，能源業的平均有效稅率則在36%、最高，因此，減稅協議若能達陣，能源業將是直接受惠者，預計有助提振公司債發行人的盈餘展望與債信品質。
貝西．霍弗曼認為，美國高收債的違約高峰已過，未來一年違約率可望由目前的5.6%降至2017年年底的4%，同時企業債信降等壓力也將同步減輕，加上2017年企業到期債務規模僅佔流通在外的2.5%，輔以到期債息高達1,410億美元，可望挹注市場流動性，對債券價格形成支撐。
此外，投資等級債券型基金也有22億美元資金淨流入，對此，安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，根據美林報告，在川普祭出海外資金回流誘因下，跨國企業應將會匯回海外資金、降低發債必要性下，2017年淨供給值估降至4280億美元、較2016年的7410億美元大減42%，換句話說，在供給減少的情況下，投資等級債價格表現可期。
至於新興市場債券型基金，則連續8週見淨流出，惟淨流出規模縮至2億美元。許家豪說，新興國家經濟成長動能觸底，基本面將有利資產價格表現。根據美銀美林預期，2017年新興國家經濟成長率可望達4.7%，主要是受印度及中國推動，而拉美也可望轉為1.5%的正成長；此外，具備改革題材的主權債也備受關注，加上多數新興國家通膨仍溫和，且央行態度傾向寬鬆，料有利支持新興市場債的中期表現。
表：主要債券型基金資金流向統計(單位：百萬美元)
資料來源：EPFR，美銀美林證券，2016/12/29報告。
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