背景不同？專家：別擔心升息會讓美股重演1937年慘劇

MoneyDJ新聞 2015-03-18 14:39:54 記者 郭妍希 報導

雖然避險基金集團Bridgewater Associates創辦人Ray Dalio警告，聯準會(FED)過早調高利率可能會讓美股重演1937年的慘跌走勢，不過，部分市場專家還是認為，投資人不要太過擔心，因為時空背景不太相同。

CNBC報導，哈佛約翰甘迺迪政府學院教授Jeffrey Franklin 18日在接受專訪時表示，美國當前的經濟環境與1937年非常不同，政府當時緊縮財政與貨幣政策之際，失業率依舊很高。相較之下，美國當前的就業市況卻有改善，還成為本波經濟復甦的重要特色。

美國勞工部3月6日公布的2月份就業報告顯示，失業率已降至2008年新低5.5%、落入FED認定的充分就業(full employment)範圍，這引發市場擔憂央行官員會照預定計畫在今(2015)年年中調高利率。

Pioneer Investments執行副總裁兼投資組合經理人John Carey也認為，央行官員非常清楚升息背後伴隨的風險，因此很可能只敢小幅升息。他說，市場普遍認為，FED一開始只會把聯邦基金利率調高一碼(0.25個百分點)，接下來會視情況調整策略；就算經濟持續復甦，那麼央行未來幾年內預設的利率區間上緣應該也只在2%左右，而股市也早已反映了這項因素。

Ray Dalio所掌管的Bridgewater Pure Alpha避險基金長期績效可以跟金融投資大師索羅斯(George Soros)的量子捐贈基金(Quantum Endowment Fund)相提並論。

英國金融時報3月17日報導，Dalio在寫給客戶的信件中提到，當前的金融情勢就像是1937年(註：1929年股市危機過後8年)、當時因FED過早緊縮銀根導致道瓊工業平均指數大跌三分之一、股市跌勢並且延續至隔年。

Dalio指出，如果投資人相信已開發國家央行貨幣政策刺激力道已經接近極限，亦或美元是全球儲備貨幣、世界經濟目前仍需要較為寬鬆的貨幣政策，那麼FED在緊縮銀根之前就得非常審慎考慮才行。

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