《債市》再度截標！30年券得標利率2.5%

精實新聞 2013-07-30 16:03:42 記者 蕭燕翔 報導

最新30年券30日開標，得標利率2.5%，且在國庫截標下，長券再度出現不足額發行，最終僅發行263億元，不及原規劃的300億元；債券人士指出，以過往經驗來看，國庫截標的利率可視作短期高點(價格底部)，但如果利率趨勢仍向上，還是會有利率高點可期。

央行最新受託開標的30年券，原定計畫發行300億元，最終雖吸引403億元的資金投標，但最終僅發行263億元，最高得標利率2.5%，較前次發行同天期債券利率提高55基點(0.51個百分點)。債券人士指出，這已是國庫繼上周20年券後，短期內第二度截標，代表國庫也不願意發行過高利率的債券，墊高成本，且以最終發行的「263」億元、並非整數來看，主要應該是抓整數利率的考量。

而在籌碼分布上，五大壽險得標比率為42.2%，證券(含壽險委託)比率36.88%，銀行及票券得標比率則分別為15.98%及4.94%。一般預料，壽險直間接投標的得標比率應近八成。

債券人士分析，上周發行的20年券，最終發行利率為2.1%，但如果沒有國庫截標因素，最終得標利率應落在2.3%左右，如果以20年及30年券的利差約15點來看，今日開標的30年券得標利率落在2.4-2.5%應該都屬合理。

且相較於上周20年券預計發行300億元，最終僅發行120億元，今日實際發行比例已達87.7%，債券人士說，這一方面除可能與國庫設定的利率上限有關外，另方面，上周意外大額的截標，也讓不少市場空單受傷，傳言也有部分券商有私下的抗議動作，多少可能也讓今日國庫截標的動作不致於像上次誇張。

債券人市也認為，以過往經驗來看，國庫截標的利率，或可視為短期高點(價格低點)，但只要利率向上的趨勢未變，整理後後續利率可能還有高點可期。