統一證券：台指期壓低結算機率仍高

【昨日盤勢】：上週五美股漲多跌少，週一台股早盤開高上漲33點攻至9612點，惟上檔解套賣壓出籠，指數旋即快速回落，並於平盤上下來回震盪，尾盤才在電子權重股拉升下再度收復9600點關卡。觀察盤面表現，金融股小跌0.14%，表現偏弱；電子股小漲0.22％，其中通路與光電股上漲0.5%與0.1%，但電子零件股下挫1.1%跌勢較重；而傳產股整體表現最為強勢上漲0.56%，其中紡織股飆漲3.1%，塑膠與食品股也分別大漲1.15%與1.43%，但營建、生技與航運下跌1.0%~1.3%跌勢較重。終場加權指數上漲26點或0.28%，以9606點收盤，成交量為915億元。

【資金動向】：三大法人合計買超89.84億元。其中外資買超91.2 9億元，投信賣超5.39億元，自營商買超3.94億元。外資買超前五大為鴻海、群創、兆豐金、中信金、元大金；賣超前五大為華亞科、聯電、台新金、友達、緯創。投信買超前五大為國喬、遠東新、集盛、鴻海、群創；賣超前五大為陽明、中信金、富邦金、華航、寶金融。資券變化方面，融資減少20.68億元，融資餘額為2043.17億元，融券增加0.34萬張，融券餘額為38.50萬張。

【今日盤勢分析】：台股指數自4/28日一度衝破萬點關卡攻至10014點後，連續三週收黑下挫，並接連摜破月線與季線重要關卡。綜合未來影響台股的重大多空因素，判斷短期台股仍難脫離季線上下區間震盪整理格局；第一、外資空單未大減，壓低結算機率高：雖然近兩週以來，融資大減逾125億元或6.1%，且近兩週外資仍於現貨市場維持小幅買超87與92億元，有利於指數醞釀落底反彈契機；但外資上週台指期空單部位一度攀升至2.2萬口，近兩日雖有減少，卻仍高達1.76萬口，顯示週三壓低結算壓力未除，須留意權值股補跌效應。第二，金融股回落迅速，壓抑反彈空間：金融股指數自4/22日的1157點起漲，僅5個交易日一度攻至1268點，上漲幅度近9.6%，但自5/7日起也快速拉回，至5/15日低點1189點回跌約6.2%，且傳產次族群如生技、塑膠、橡膠、航運、營建與百貨等亦同步明顯拉回，加上電子族群2Q展望偏淡，營收成長與題材概念利多反映偏弱，顯示類股無法有效輪動恐壓抑指數反彈的動能與幅度。第三、技術面結構偏空，上檔壓力沉重：由於指數跌破季線後無力反攻，4/23與4/24日多方跳空缺口也遭強勢回補，月、季線位置反成短線上檔層層蓋頭反壓，在近兩週日均量持續萎縮至僅930億元與937億元的影響下，指數震盪區間恐下移至季線與半年線之間震盪整理機會較高。第四、歷史經驗顯示，520魔咒陰影難除：統計近十年來520總統就職或就職週年後一週台股上漲機率僅4成，且近五年僅2014年為上漲，2010~2013年呈現連跌四年窘況，仍須提防「520魔咒」心理面對短線盤勢的負面衝擊。

【投資策略】：雖然外資持續買超與融資持續大減，有利於指數醞釀落底反彈契機。但外資空單未大減與金融股不如預期，週三台指期壓低結算機率仍高，加上2Q電子產業展望多偏向保守，技術面季線反壓沉重，判斷指數震盪區間恐下移至季線與半年線之間震盪整理機會較高。建議操作上宜採保守策略，逢反彈汰弱留強、嚴控持股水位，僅建議聚焦塑化、紡織、鞋材、面板、PA等次族群。