投資等級能源債也遭錯殺！專家：5%價位已近垃圾

MoneyDJ新聞 2014-12-17 11:39:51 記者 郭妍希 報導

雖然油價重挫對等級最低的債券傷害最深，但現在連具有投資等級的能源債券都受到衝擊，而究竟有多少優質公債遭受波及，分析師認為大約已經有5%左右。

barron`s.com 16日報導，Lehmann Livian Fridson Advisors投資長Martin Fridson指出，在投資等級能源債券指標當中，已有大約5%的債券交易價位已相當於垃圾等級。這46家業者的發債總量總計達463億美元，約為高收益能源債券總值(2,027億美元)的1/5。

不過，Fridson認為，「BBB」投資等級的能源債目前的殖利率雖然與「BB」等級垃圾能源債相當，但是等到能源危機結束之後，兩者之間的利差很可能會拉回到過去10年以來的平均值、即BB等級能源債殖利率多出188個基點。

TCW債券投資組合經理人Steve Kane也認為，垃圾能源債當前的波動雖料將延續、進而拉高違約率，但投資等級能源債所面臨的壓力仍然可以應付，且幾家投資等級能源業者可能被調降至垃圾等級的像現，應該是較為個別的狀況。

惠譽才在本週稍早指出，全球石油、天然氣業者在2015年的信評展望仍然「大致穩定」，即使油價持續重挫。惠譽追蹤的大多數投資等級石油與天然氣業者都擁有強勁的資產負債表，也具備充裕的流動性、足以緩衝油價續挫的衝擊。至於具備投機等級(尤其是信評僅有「B」的業者)企業，由於能夠緩衝的現金部位較少，且取得融資的管道也受限，因此能夠週轉的空間較不多。

有「新興市場教父」之稱的富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊執行董事長馬克墨比爾斯(Mark Mobius)日前就獨排眾議，認為油價最快可能明(2015)年或後年就會回升到每桶80-90美元。

墨比爾斯12月12日在接受彭博電視專訪時指出，目前的油價對美國許多頁岩油業者已經不具利潤空間、這些業者勢必會減產因應，這有機會帶動油價在明年或後年回升到80-90美元。

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