精實新聞 2014-01-14 10:37:12 記者 王彤勻 報導
台積電(2330)法說將於本週四(16日)登場，而外資也紛紛出具最新報告，對台積電提出正向看法。外資小摩(JP Morgan)出具的最新報告，指出儘管台積電近期股價面臨逆風，不過仍看好其股價將在今年上半年有強勢表現。尤其小摩點名，長線來看，除外界對來自英特爾的競爭過慮了以外，短線而言，隨著今年Q1半導體產業庫存調節結束，加上中國智慧型手機訂單重啟拉貨動能，以及20奈米蘋果單開始產生營收貢獻等利多發酵，即使台積Q1營收將因季節性因素影響而下滑，惟Q2、Q3連兩季營運都將「出奇的強勁」(exceptionally strong)。
小摩觀察，持續好一段時間的中國智慧型手機庫存調整總算告終，包括展訊(Spreadtrum)、海思(HiSilicon)等客戶都將回復拉貨動能。此外，聯發科(2454)的八核晶片，今年Q1的需求也相當強勁，而高通(Qualcomm)也開始針對一些28奈米製程的新單進行拉貨，均可望為台積Q1的淡季提供部分支撐。
至於20奈米製程的進度，小摩指出，台積雖在Q1展開量產，不過較明顯的營收貢獻則會發生在Q2。小摩估，台積20奈米製程現階段的良率算是不錯(約在45~50%之間)，這個數字已較28奈米量產初期來得好上許多。小摩也樂觀看好，20奈米製程放量的速度將相當快，並推升台積今年Q2、Q3連兩季，營收都可望挑戰13~17%(mid-teen)的季增率。
小摩也點名，除了蘋果外，包括高通、賽靈思(Xilinx)、Altera、nVidia等客戶，都可望成為台積20奈米製程第一波的採用者。
至於前一世代的28奈米製程，小摩則觀察，28奈米HKMG(高介電常數金屬閘極)製程目前需求仍相當強勁，主要是聯發科八核晶片的轉進，以及遊戲機相關晶片的拉貨力道持穩。不過，反觀28奈米Poly-SiON製程的需求就不太理想，台積於高通的部分訂單也流向格羅方德(GlobalFoundries)。惟小摩重申，台積於HKMG製程仍佔有絕對的領導地位，並在良率上遠遠甩開對手。
小摩並指出，台積的16奈米FinFET製程可望於本季就開始初步的設計定案(early tape-outs)，至於10奈米的時程則將接在16奈米約兩季之後。
小摩仍對台積維持正向看法，重申其優於大盤(Overweight)評等，並維持130元的目標價。
