太平洋證券：經濟指標或將落底

盤勢分析

集中市場25日開盤後一路緩步下跌，終場收跌53.26點，來到7071.63點，成交量為544.98億元，持續量縮探底格局。盤面上表現較弱之類股有中概內需類股，包括麗嬰房、遠百、統一超、潤泰全等，跌幅均在1%以上，其中麗嬰房跌幅3%，最為弱勢；電子方面，法人出脫順達科，帶動新普賣壓，連帶使蘋果概念股表現失色，可成下跌達4%，新普下跌5.25%，順達科更幾乎吃下跌停，收跌6.49%；權值股部分，宏達電下跌3.95%，鴻海亦有1.41%跌幅，台積電走勢較穩，守在80.0元之關卡，僅下跌0.74%；較為強勢者為防禦性類股，包括王品上漲2.83%領軍之觀光類股，族群上漲0.39%，表現搶眼；其餘類股多僅守在平盤或以下。

台股後勢須觀察國際經濟走勢，而不妨維持中性樂觀之看法，主因美國近期數據包括製造業指數ISM來到54.8，為33個月來持續擴張，且建商信心指數來到29，是09年落底為8以來新高，且為五年新高，07年前之平均為54。中國股市部分，官方PMI來到53.3，為近期新高，且CPI持續探底，來到3.4，和去年同期6.8大幅下降，此外PPI製造業通膨指數來到-0.7，亦持續降低，顯示官方持續調降存款準備率機率仍大，是以看法同樣中性偏多。台股部分，除受惠美、中兩國經濟持續復甦，領先指標何時落底亦牽動市場神經，自1995年以來曾發生7次領先指標落底，台股指數報酬率在落底後三個月、六個月平均分別達到22.2%及33.0%，值得期待。

類股部分，封測、廢棄物相關認為值得留意，主要原因：封測因半導體廠連續三季打消庫存，Q1表現強於電子整體，然股價表現未如半導體廠亮眼；又下半年手機、平板持續平價化，需求可望增強；Ultrabook部分，將與MacbookAir廝殺，若能搶得市占，對封測廠饒有助益。廢棄物相關類股，則是中概加十二五概念，可望隨中概起飛，又較之表現優異。基本面來看，廢棄物持續增加、法規越趨嚴謹，原物料上漲，均是驅動相關類股營收、獲利之引擎；其中中國民生消費總額過去五年年增達19.4%，未來五年亦有16%以上之表現，且總量方面，將從目前230萬噸，僅落後美國300萬噸之地位，增至2050年占世界達一半之譜，潛力可期；又石油、天然橡膠近五年明顯大漲，金屬價格近五年飆漲100~200%，均是營收成長之驅動元素。

投資建議

台股近期走勢曖昧不明，美、中經濟或持續復甦，美國民生消費、中國廢棄處理個股或值得逢低介入。