反映經濟/貨幣政策 日、中30年債殖利率首度逆轉

MoneyDJ新聞 2024-12-03 06:50:36 記者 蔡承啟 報導

日經新聞2日報導，就歷年月底情況來看，日本和中國的30年期公債殖利率在11月底時、首度發生逆轉。根據英國LSEG的數據顯示，11月底時、中國30年債殖利率為2.203%、比日本30年債殖利率(2.280%)低了0.077個百分點，這是LSEG自2002年6月開始提供數據以來、首度發生逆轉。在12月2日時、中國30年債殖利率一度下跌至2.16%左右水準，而日本則因預期日本央行(日銀、BOJ)將追加升息，雙方的殖利率差進一步擴大。

報導指出，日中30年債殖利率發生逆轉，主要是反映兩國間貨幣政策方向的差異性以及中國經濟狀況的低迷。10月份中國扣除食品和能源之後的消費者物價指數(CPI)僅年增0.2%、增幅自2022年4月以來幾乎持續維持在1%以下水準，通縮色彩鮮明，而為了刺激經濟、預估中國將持續維持貨幣寬鬆。反觀，日本排除生鮮食品後的CPI已連31個月高於2%，日銀總裁植田和男表示，經濟數據符合預期、可以說追加升息的時間接近了。

就殖利率曲線來看，中國即將走向30年債殖利率比20年債、15年債還低的「倒掛」局面。中國30年債殖利率在2014年1月達到歷史最高的5.25%、約10年來已跌至一半以下水準，且目前日中的20年債殖利率差距也在縮小，而作為長期利率指標的中國10年債殖利率在12月2日跌至歷史新低的1.979%。

據報導，在套利交易上，日圓和人民幣都是很容易被使用的低利率貨幣，而若日中殖利率逆轉情況擴散至廣範圍年限公債的話，即便有資本管制，今後人民幣套利交易有可能會取代日圓成為主角、可能會對外匯市場帶來影響。

(圖片來源：Shutterstock)

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