日系訂單挹注，應華Q2起業績可望升溫

數位相機金屬機殼廠應華精密（5392）2011年第四季受到景氣不佳、季節性因素、產品調整、提列庫存損失等等因素影響，營收及獲利同步下滑。法人預估，應華2011年全年營收約40億餘元，全年每股盈餘約4-4.5元。展望2012年，來自類單眼相機機殼訂單，以及日系相機大廠（Canon）數位單眼相機內構件出貨均可望成長，法人預估，應華首季營收可能持平，但第二季起營收將逐步升溫。

 

目前應華主要產品及營收來源包括數位相機金屬機殼、數位相機內構件、事務機內構件等等。主要客戶是數位相機代工大廠佳能（2374）及日系品牌（Canon等）。由於日圓升值加速推動日廠釋單，一般預料，應華2012年業績仍有5%-10%以上之成長動能。

 

根據元大投顧研究，2011年類單眼相機機殼產品佔應華營收比重約20%，隨著2012年開始出貨給日系領導品牌類單眼相機機殼，預估2012年類單眼相機機殼佔應華的營收比重，將有機會提升到3成水位。此外，應華新增的日系單眼數位相機零件（內構件等）訂單亦可望於2012年顯著成長，佔營收比重估將提高。

 

受到季節性因素及產品調整、提列庫存損失等等因素影響，應華2011年第四季營收降至8億餘元，季減估達3成，單季每股盈餘估降至0.5-1元間。2011年全年營收估約40億元，年減估近15%，全年每股盈餘估約4-4.5元，也年減約50%。

 

隨著庫存損失等因素排除，加上新產品訂單出貨成長，法人預估，應華2012年第一季營收應可持穩於8億元以上，單季獲利可望回升。最遲第二季起營收就會逐步增溫，2012年全年營收上看42-44億元，年增估5%-10%。