正達今年營收成長挑戰3成，股價漲多爆量震盪

玻璃加工大廠正達（3149）於2011年11/23以每股60元掛牌上市，2011年第四季受到客戶產品調節影響，單季營收及獲利均下滑。全年營收約達73億元、全年每股盈餘估近3.8元。展望2012年，富邦投顧指出，正達將聚焦於新產品業務，其中，蘋果抗反射玻璃預計將於第二季量產、並激勵正達第二季到第三季的營收及獲利同步走高，預估正達2012年營收有機會挑戰百億元、年成長率上看30%-40%，每股盈餘估達5元。

 

不過，由於正達短線股價漲幅已高，從2011年12月間50.5元低檔起算，至今波段漲幅已近倍，2/6成交量大增，尾盤股價並由95元以上瞬間下挫甚至一度翻黑，呈現高檔震盪。後續股價能否再轉強，可能要靠基本面來推升。

 

另方面，根據富邦投顧研究，正達3D模造玻璃也已取得2家國際手機廠訂單、3家車廠訂單和1家化妝品廠之訂單，預計2012年下半年以前、量產3D模造玻璃的時程未變，此亦將有助於正達維持穩定的毛利率表現。據估計，正達2011年毛利率約達22%，預估2012年應可維持20%以上。

 

因應表面玻璃、鍍膜、3D模造玻璃等產品業務成長，正達預計，2012年將持續進行產能擴充。目前表面玻璃月產能約120萬片，預計到2012年底前將擴至240萬片/月。目前整體鍍膜產能（包含ITO及AF、AR等等）約8萬平方米/月，預計2012年底前亦將朝最大規劃月產能達40萬平方米擴建。

 

正達2011年第四季營收降到17億餘元，單季每股盈餘估近0.5-0.6元。由於蘋果iPad 3被預期將於2012年第一季底推出，富邦投顧預期，正達2012年第一季營收將回升到19億元以上，隨著新產品陸續量產出貨，第二季以後營收還會逐步走高。