統一證券：低量淺水無魚，指數空間受限

【昨日盤勢】：受到前一日美歐股回跌與日、港、陸股同步走低衝擊，上週五台股在量能持續縮減影響下亦無表現，全場維持狹幅震盪走勢。觀察盤面表現，電子族群成交比重雖維持6成以上，但並無主流族群帶動，漲勢收斂；而傳產股持續弱勢，汽車、紡織與電機股均跌逾0.5%表現偏弱；金融股人氣與資金也持續退散，成交比重連兩日降至10%以下，類股下跌0.5%，拖累指數尾盤翻黑下殺。終場加權指數下跌15點或0.2%，以7796點作收，仍無力收復季線，成交量僅647億元，續創1/28日以來新低量。

【資金動向】：三大法人合計賣超31億元。其中外資賣超25.5億元，投信賣超2.1億元，自營商賣超3.4億元。外資買超前五大為群創、玉山金、富邦金、國建、鴻海；賣超前五大為台積電、兆豐金、日月光、聯電、台泥。投信買超前五大為智易、台表科、鴻海、長榮航、群創；賣超前五大為台積電、友達、旭曜、台中銀、第一金。資券變化方面，融資增加5.01億元，融資餘額為1827億元，融券增加0.32萬張，融券餘額為55.19萬張。

【今日盤勢分析】：美國總經面數據仍持續亮麗，如初領失業金人數降至33.6萬人、費城製造業指數升至+2.0，激勵道指上週五再度回升至14500點之上高檔位置；即使賽普勒斯徵收存款稅事件並未擴大，歐元區PMI降至4個月以來新低，拖累歐元回貶至1.29美元以下，但歐洲三大股市回跌幅度有限。不過，亞股除日股外持續偏弱走勢，如南韓受到產業競爭與區域軍事威脅雙重衝擊下，3月以來大跌3.8%，港股亦下挫達3.9%，增添台股短期外在壓力。而台股同步面臨諸多內在壓力，其一、人氣與資金退潮，上週四、五連兩日成交量降至700億元以下，除2/23日補班日外，創下1/28日以來新低水準，量能大幅遞減趨勢，恐持續壓抑指數表現空間；其二、官股券商連9日買超，但仍不敵法人保守操作賣壓，除投信延續先前賣超趨勢外，外資賣超幅度亦持續擴大，上週單週賣超逾356億元，反應出高價股與權值股漲勢受阻，指數推升動能受限；其三、產業面好消息有限，如指標股台積電在主要客戶同步砍單效應下，2Q展望下修至成長5%以內，外資連七天賣超，上週股價大跌4.9%，搭配北美半導體設備BB值下滑至1.1，為4個月以來首度下滑，顯示科技股2Q淡季效應恐持續影響業績表現。另外，時序上，屆臨3月底，去年4Q財報公佈進入最後階段，需留意財報表現不佳者對短線股價的衝擊；而4月份向為中國五一長假前備貨高峰，如TV、智慧型手機與平板等相關供應鏈次族群亦可持續留意。

【投資策略】：美股上週五回復漲勢雖有利於今早台股反彈，但因近期亞股普遍表現疲弱，且成交量能萎縮、法人賣超擴大與產業龍頭股拉回修正，將壓抑大盤表現，預期台股短期難脫低量整理態勢，高價股與權值股表現將受壓抑，建議僅可聚焦中小型股，如觸控面板、IC設計與營建、中概族群等可優先留意逢低佈局的機會。