MoneyDJ新聞 2023-04-20 15:38:40 記者 陳怡潔 報導
瑞銀(UBS)亞洲經濟研究主管及首席中國經濟學家汪濤發布最新報告指出，中國第一季經濟反彈速度超出預期下，瑞銀上調中國今(2023)年經濟成長率(GDP growth rate)預測至5.7%，高於先前預估的5.4%。物價方面，考慮到第一季CPI較弱，瑞銀將中國2023年全年CPI年增率預測從2.5%下調至2%，但也認為隨著經濟重啟，服務業價格將進一步上升，因此，下半年CPI平均增速可能會逐步回升至2.5%以上。
汪濤表示，中國2023年3月和第一季公佈的資料顯示，經濟反彈力度強於預期。3月社會消費品零售銷售增長優於預期，房地產銷售年增率自2021年年中以來首次轉正，出口增速也遠超預期。因此，中國第一季GDP年增率從2022年第四季的2.9%上升至4.5%，季增折算年率(SAAR)數據從2022年第四季的2.4%反彈至2023年首季的9.1%。消費反彈和房地產活動跌幅收斂是主要驅動因素，同時，出口跌幅也明顯收斂，基建投資增速則小幅放緩、但仍保持穩建。
汪濤表示，中國城鎮地區的服務業活動、尤其是中小企業的復甦，將有助於支撐2023年就業和居民收入逐步改善，同時部分超額儲蓄的釋放也將推動消費進一步修復。隨著經濟持續好轉，此前房地產政策放鬆和房貸利率下調的影響將進一步顯現，從而支撐房地產活動進一步好轉。不過，由於隨著經濟快速重啟，部分被抑制的需求已在第一季釋放出來，第二季後的季增長動能可能有所放緩，尤其是房地產銷售和新開工、以及消費需求。儘管如此，2022年4-5月由於封控導致基期較低，2023年第二季社會消費品零售銷售和房地產活動年增率可能將繼續大幅反彈。
他並指出，考慮到第一季GDP增速超出預期和內需復甦啟動，瑞銀預期未來幾個月、包括即將在4月召開的中國政治局會議上，政府可能保持宏觀政策積極支持的基調不變。而如果到2023年夏季或之後消費和房地產復甦力度弱於預期，或出口大幅下跌，政府可能加大對基建投資等領域的支持力度；瑞銀預估中國政府可能將強調加大對勞動力市場支持的必要性，不過，也不太可能祭出大規模消費刺激政策。
汪濤表示，考慮到消費和房地產活動推動第一季經濟復甦強於預期，瑞銀將2023年中國GDP增速預測上調至5.7%，高於先前預估的5.4%。此外，年初至今發達市場需求相對穩健、且第一季中國對新興市場出口年增率大幅增長，意味著2023年出口的跌幅也可能低於預期。此外，考慮到第一季CPI較弱，瑞銀將中國2023年全年CPI年增率預測從先前的2.5%下調至 2%。瑞銀依然預期隨著經濟重啟，相關服務業價格將進一步上升、而豬肉價格可能將在年中見底回暖，因此，下半年CPI平均增速可能會逐步回升至2.5%以上。
